寻找纺织服装行业中的高利润增长公司

　　纺织品产量增长平稳

　　纺织品产量增速略有放缓，尤其是丝织品下滑势头相对明显，2007年前11个月产量增速仅1.2%，同比下跌了1.9个百分点，也低于2006年全年1.9%的增速水平。服装行业依然保持平稳的产量增速。2007年前11个月服装产量为1796759万件，实现13.44%的产量增速，高于06年全年11.86%的增速。随着服装鞋帽行业较高的固定资产投资增速，我们估计未来服装行业产量增速有望达到15%左右的水平。2007年前11个月，国内化学纤维产量达到2180.29万吨，同比增长18.8%，高于2006年同期5个百分点，但略低于2006年全年约3个百分点。化纤行业的固定资产投资增速低于全国平均水平，表明未来化纤行业整体产能扩张速度相对较慢，预期产量增长速度维持在20%附近。

　　我们认为，在全纺织行业固定资产投资增速保持高水平的情况下，行业未来的产能释放也将维持较高水平，行业仍将稳定增长。

　　行业利润增速高于收入增速

　　2007年，国内纺织行业保持稳定增长势头。前8个月，国内规模以上纺织企业累计完成工业总产值19461.64亿元，同比增长22.99%；前11个月，纺织服装化纤三个子行业的收入增速分别达到21.22%、23.65%和26.3%；三个子行业总体利润平稳，利润增速均高于收入增速。而化纤子行业的情况在2007年前11月表现相对良好，2007年以来的利润增速在100-200%左右，远远高于收入增速水平。主要受到该行业尤其是粘胶氨纶等子行业强劲的周期性恢复的影响。

　　2007年1-11月，纺织子行业毛利率为10.43%，利润率为3.81%；服装鞋帽子行业毛利率为14.19%，利润率为4.32%；化纤行业毛利率为8.57%，利润率为3.84%。在我们录得的数据中，服装鞋帽的盈利水平不断改善，估计2007年全年毛利率创下2002年以来的新高；