纺织服装：除了品牌服装企业 未来亮点不多

　　我们预计08年业绩增速在80%以上；

　　我们认为公司未来高速发展能够维持，市场对公司的发展风险过虑了。与李宁、安踏和百丽等知名品牌零售企业相比，公司正处于业绩高速增长期，而其它企业进入平稳增长期；从店铺数量来看，公司只有上述企业的一半，增长空间更大。因此，我们认为给予七匹狼等于或者大于上述企业的市盈率是合理的，维持买入建议。

　　众和股份：买入

　　根据07年经营情况，我们相应调整公司08年-09年业绩预期，预计08年和09年净利润分别增长64%和35%，EPS分别为0.59元和0.80元；

　　据了解，公司一季度经营正常，业绩较去年同期有较大幅度增长，主要是因为主业保持增长，再加上厦门华印合并报表以及去年同期一次性巨额摊销开办费；

　　公司还披露了再融资初步方案，计划融资不超过8000万股，融资额6.55亿元。再融资主要用于扩大面料生产规模、更新设备以更好实施“小批量、多品种”的经营策略、更好满足国际品牌服装客户的需求和收购福建翔升股权，全部项目完成后，公司设备先进程度将完全达到欧洲同类型企业水平。但我们也注意到公司融资额过大，短期内可能对股价造成不利影响；

　　公司积极推进兼并收购战略，据悉，08年可能有类似厦门华印这样的收购发生，而公司具有整合经验，并购后公司业绩将超过我们预期，我们将密切关注公司收购的实施情况。

　　我们看好公司“小批量、多品种”的经营策略和兼并收购的发展战略，在行业整合加剧的今天，公司已有的收购整合经验将不断给市场带来惊喜，我们对公司的未来有信心。

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　　公司公布业绩快报，由于公司竞争实力较强，产品旺销，07年净利润增速达到69%,超过我们预期；..自公司上市以来，我们持续跟踪公司经营，公司实际经营情况一直好于我们预期，实现了40%以上的年复合增长。目前国内消费升级，已经进入品牌消费时代，目前国内服装市场处于“春秋战国的前期”，是内销特别是品牌服装企业千年难遇的发展良机，企业纷纷以抢占市场份额为发展战略，尽全力扩大经营规模，导致纽扣和拉链等服装辅料需求持续快速增长，这是公司产品销售屡屡超过预期的关键外部因素；公司凭借在国内纽扣和拉链行业的龙头地位以及经营策略，能够最大限度从消费升级中受益，这是公司业绩超预期的关键内部因素。

　　我们一直认为纺织行业作为“充分市场竞争”的行业，企业的整体实力是保证业绩增长的核心因素，单纯依靠某一技术、产品是无法在竞争中长期保持优势的。公司强大的整体竞争实力是业绩增长的内在基础：

　　由于公司较强的竞争力，即使08年行业效益增速放缓，公司业绩仍将保持较快增长。