物价上涨是经济增长的副作用

　　从拯救美国里根时代经济滞胀危机的经验中走过来，约翰·拉特里奇(John Rutledge)对当今世界经济形势有着清晰的判断。

　　约翰·拉特里奇是美国前两届总统经济顾问：里根时代美国经济框架的主要缔造者，老布什时代的政府白宫税收政策顾问，是历任两届总统的高级智囊。

　　在博鳌亚洲论坛2008年年会期间，这位美国前总统经济顾问接受了《第一财经日报》的专访，以经济学家的眼光分析了目前全球次贷危机及美国的经济政策。

　　同时，对于中国经济尤其是中国创业投资市场，约翰·拉特里奇多年来一直经营着以其姓命名的私人股权投资基金，在亚洲特别是中国市场，有不少成功投资案例，故他对这块领域的声音，也值得倾听。在约翰·拉特里奇看来，中国已逐渐成为世界经济增长的驱动力和巨大的商品物资需求原动力。

　　新能源和粮食短缺

　　《第一财经日报》：你帮助开创了里根时代的经济繁荣，也是当时经济领域政策的主要参与者。可否介绍一下当时对抗高通胀率的经验？对于目前的全球通货膨胀，你有何政策性的建议？

　　约翰·拉特里奇：在上世纪80年代，美国通货膨胀率达到15%，个人信贷利率也至少增长到了20%。那时很多人对未来的前景都十分悲观，我在白宫工作，帮助里根总统制定经济计划。因为高通胀率迫使人们变卖自己的股票和其他投资，并购入商品、黄金和其他实体资产。因此，想要投资新工厂和新技术的公司得不到资金。经济增长开始放缓，一个新名词被发明出来：“滞胀”。

　　所以，我们一开始就觉得必须立即将通货膨胀降下来，人们才能有信心持有像股票之类的证券，才可以为商业行为提供资本，同时让税率降低，工人可以保留更多的薪水，就能比以前更有兴趣工作。在美国，高税率让人们不愿持有股票和货币，房地产和商品变得更具吸引力。于是，高税率和高通胀率一起引发了严重的经济问题，阻碍了经济发展。但经过里根时代，通胀率由15%降至1.6%，税率由20%降至10%以下，股票市场大幅成长。

　　我相信，很多人一定也觉得今天的情况和当时有些类似，的确有些相似性。

　　经济政策制定者回顾上世纪七八十年代的经济状况，认为必须采取措施抑制通货膨胀，中央银行提高了借贷利率，并实行紧缩的政策。但实际上，现在的通胀和当时的通胀是截然不同的，上世纪七八十年代的通胀是由中央银行鼓励借贷而发行大量货币造成的。所以，在当时，货币供应增长率升高了10%。