棉花价格走势及2007/08年度棉花进口量的探讨

　　三、中国棉花消费分析

　　1、3月份中国纺织工业协会对6省纺织业进行摸底之后得出的结论是：全行业2/3的企业低于平均利润率，实际利润率只有0.62%，1/3企业实现的利润占了全行业的90.8%

　　2、2002、2003、2004年我国棉纺织业的固定资产投资增幅均在100%以上，2005年、2006、2007年分别降至55.5%，19.8%，13.32%，2008年前两个月的已降至两位数以下

　　3、2004、2005、2006、2007纺织品服装出口顺差占国内总贸易顺差的比例分别为240%、98.6%、70.9%、59.8%，纺织服装业是国家减顺差、促平衡、保合谐的重心，至2007年底，我国企业拥有自主商标的不足20%，自主品牌出口的不足10%，而且从近三个月出口结构来看，服装的比重明显下降，纺织品比例上升——非正常现象。

　　4、据中国棉花信息网调查：2007年3月份、2008年3月份的纺纱配棉比分别为65.10%和56.95%，减幅达到8.15%，如按2006/07年度的棉花产量、进口量和期初、期末库存推算，配棉比低于55%，发改委在2月份的报告中指出：如照2007年化纤产量推算，国内企业纺纱配棉比在55%以下。

　　说明：调查看“1/3纺企倒闭”的说法有些夸大，但整体棉纺形势进入“滞涨”期，新上和新投入的产能要低于减、停产产能，2008年棉花消费出现拐点，有下滑30—50万吨的可能。

　　四、至四月底国内棉花资源及本年度可能进口量

　　(1)资源总量

　　a：商业库存约190万吨(3月底为261万吨)其中电子撮合100多个仓库共85多万吨

　　b：工业库存约128万吨(3月底为139万吨)

　　c：各港口保税区寄售棉约29.2万吨(3月底为25.1万吨)

　　d：国储棉约130万吨(按计划要轮出40万吨)

　　e：未加工籽棉及其它约6—7万吨供应总量为484.2万吨

　　(2)月消费棉花量：按2006/07年度推算，产量(750)+进口量

　　(228)+期初期末差(USDA为34.8万吨，ICAC为54.7万吨)，实际棉花需求为1010—1030万吨，每月平均消费量约84—86万吨，2007/08年度以来新增产能已低于减停产的产能，棉花消耗处于缓涨或滞涨，后期可能下滑期，因此年度的棉花进口量在230万吨左右，2008年的进口量不会高于280万吨；若按部分涉棉企业720—730万吨产量测算，年度进口量会在250—260万吨，2008年进口量会在300万吨左右。

　　(3)还需进口的棉花数量(5—8月)：本年度前7个月进口了132万吨，从美棉和印度棉的抵港估算4月份进口量在20万吨左右，后四个月平均每月25—30万吨计算，总进口量约250—270万吨；按中国棉花信息网的调查结果推算，至4月底，可流通的棉花资源总量190+29.2=219.2万吨，还需进口85*4—219.2=120.8万吨，本年度的进口量达到152+120.8=272.8万吨，若国储轮出20或40万吨，则实际进口250万吨左右。