棉花价格走势及2007/08年度棉花进口量的探讨

　　五、2008年棉花种植及产量分析

　　(1)USDA预测美棉种植减少13%，高于前期17%甚至20%的减幅，美棉的产量约下降50—60万吨，相应的出口能力下降50—60万吨

　　(2)印度西面季风来到，降水量达到往年99%，有利种植，印度棉受到中国、东南亚国家的企业的广泛认可，且印度国内需求增长很大，棉农植棉积极性高涨，预计面积有5%—10%的增长，ICAC的最近报告中预定测2008/09年度印度棉产量达到564万吨，比2007/08年度增37万吨

　　(3)调查看，中国内地河北、山东、河南、湖北等省份植棉面积稳中略增，预计增幅5%左右，而江苏、山西、陕西等省有所下降，而新疆的植棉面积与2007年持平或略有下降，总产将略有上升。ICAC的4月月报中也将2008/09年度中国产量估测为813万吨，比2007/08年度高53万吨

　　(4)乌兹别克等中亚产棉区天气状况良好，降雨及时，解决了雨水不足问题，植棉面积基本持平

　　(5)非州棉在东南亚和中国、欧州市场受到普遍欢迎，再加上印度进口零关税的刺激，2008/09年度的种植面积呈恢复性上涨

　　说明：1、中国内地及新疆部分棉区4月份基温低，加上降雨，棉花种植比去年同期要晚3—5天，新花上市要推迟10—15天2、2008年棉花良种补贴的金额仍为5亿元，仍为产棉大县，但由于农资等物价上涨，良种跟风上涨，导致补贴面积实际有所下降

　　六、5月份后棉花形势的分析

　　1、纽约期货及外棉

　　(1)凯雷投资集团380亿美元期货市场被强行平仓，其中包括50亿美元农产品头寸，导致农产品市场大跌

　　(2)以指数基金(1200亿美元以上)为首的基金力量仍看好农产品市场，长期牛市格局不变，且该基金只做多不做空

　　(3)原油价格冲破115美元/桶、120美元/桶，加速了发达国家和发展中国家玉米、大豆等生物燃料的开发、利用

　　(4)全球粮食市场供应偏紧，粮食安全引起各国高度关注，棉花为粮食让路的现象普遍存在

　　(5)美棉签约达到全年出口的79%以上，基本没有出口压力，目前上涨的唯一障碍是28万吨左右的实盘

　　(6)种植和天气随时可能被当做素材炒作起来。因此近月合约在66—68美分/磅探底后，将再度发力，形成国内外棉价同向但不同速上涨的格局

　　2、国内棉价将“先抑后扬”，棉价终有出头日

　　(1)期货和撮合上共40万吨棉花如何消化(仓单+有效预报)，低于现货300以上才可能会流出

　　(2)棉纺厂采购资金严重不足，但后期利用中远期信用证的比例升高，况且可规避汇率风险

　　(3)棉花供应不足将在6月份后期显现，毕竟还有100多万吨缺口存在，外棉将提前上涨，且涨幅大于国棉

　　(4)三级棉花现货的囤积成本在13600—13800元/吨，抗跌性比较强

　　(5)对2008/09年度籽棉收购价格的预期，相比2007年，棉花种植成本上涨100—150元/亩，皮棉加工成本上涨500—700元/吨，再加上销售成本的上升，因此业内预计2008/09年度籽棉的收购价在3.30—3.50元/斤(2007/08年度平均3.10—3.20元/斤)，三级皮棉的上市价格在13800—14000元/吨左右

　　(6)国家提高粮食收购价、2008年再增加252.5亿元支持农业和粮食生产以及确保农民种粮收益不“缩水”的承诺，为粮价和棉价的上涨铺平道路

　　(7)“2007年2/3纺织企业只有0.62%”的结论已受到国务院、发改委、财政部的高度重视，调查结果近日已上报到国务院。业内认为：一国家宏观调控政策向棉纺织业“倾斜”，货币从紧措施有可能缓和松绑，商务部副部长傅自应在4月25日举行的中国进出口企业第六届年会上表示，应对有市场、有订单、有效益的出口纺企给予信贷支持；二、加工贸易台帐保证金实“转制”改为“空转”，降低企业的资金风险；三、降低滑准税率，让国际先进的新型自动络筒机、喷气织机等装备能够减免两税进口；四、统一棉花增值税进项税和销项税税率，棉花进口关税下调至3%，甚至两税合一的可能性也存在