投资报告：棉价走势疲软 短空长多可期

　　内容摘要：

　　6月棉花市场以震荡整理走势为主，其中期棉901等远期合约一度增仓上行做出底部形态，但终因现货市场持续低迷挫伤做多人气，而纺织企业经营困难造成需求不足及市场面临新疆棉外运的压力也令棉市前景堪忧。外盘方面，干旱天气使得美国主产区棉花生长状况不佳，而且美国农业部预测报告认为2008/09年度全球棉花产量将减少而消费会增加，这样将导致期末库存下降，这些因素对于棉价具有支撑。但是由于最新报告显示美棉种植面积高于预期，短期内对市场造成利空压力。　　

　　一、国内棉花春播结束进口外棉稳中略减

　　1、中棉所：春播结束移栽进入收尾阶段

　　中棉所、国家棉花产业技术研发中心和公益性行业科研专项棉花项目组，于2008年5月中旬和5月底调查了湘、鄂、皖、赣、苏、豫、冀、鲁、晋、陕、新、甘、辽等14省160个县(团场)的棉花春播(栽)进度，结合现场考察，发布进度监测报告，供决策参考。

　　监测结果表明，到5月底，全国棉花播种结束，移栽进入收尾阶段。截至5月15日，全国棉花移栽达到71.3%；截至5月31日，移栽比例增加25个百分点，达到96.7%。受强寒潮、低温和干热风等不利天气影响，今年棉花播种和移栽进入大田的时间比常年晚5～7天，重播和补种面积达到2500万亩次，其中北疆和华北平原最为严重。

　　2、出疆棉移库费用财政补贴政策即将出台

　　从财政部获悉，为帮助解决新疆棉花远离内地销区移库成本较高问题，中央财政决定对运往内地销区的新疆棉花(简称出疆棉)的移库费用给予适当补贴。

　　出疆棉是指在新疆生产并通过铁路运输移库到内地销区的棉花。

　　拥有出疆棉所有权的棉花收购加工企业、棉花经营企业和纺织企业，均可享受财政补贴。

　　符合国家标准的出疆棉，不分品级和长度，中央财政每吨定额补贴400元。

　　出疆棉移库费用补贴根据棉花生产年度(当年9月1日至次年8月31日)进行核算。补贴期限暂定为2007年度至2010年度。

　　为加强对出疆棉移库费用财政补贴资金的管理，财政部将于近日出台具体管理办法。

　　3、5月我国棉花进口稳中略减

　　据海关最新统计数据显示，2008年5月，我国棉花进口量为24.02万吨，较上个月的26.33万吨略减2.31万吨，环比减幅8.77%，较去年同期增加3.91万吨，同比增幅19.42%。

　　截至5月份，2007/08年度(2007.09-2008.05)我国累计进口棉花182.83万吨，较去年同期增加29.03万吨，同比增长18.88%。另据统计，2008年前五个月我国累计进口棉花103.25万吨，较去年同期增加10.87万吨，同比增长11.76%。