外需下滑内需不稳 经济增长存在回调过快可能性

　　2007年我国经济增速已经达到本轮经济扩张的峰值，并从第三季度开始小幅度回落。今年以来，受一系列内外部因素的影响，经济增长环境出现了一些重要变化，主要表现为“外需下滑、内需不稳、困难增多”，经济增长存在回调过快的可能性。

　　国务院发展研究中心“经济形势分析”课题组

　　二、经济增长存在回调过快的可能性

　　2007年我国经济增速已经达到本轮经济扩张的峰值，并从第三季度开始小幅度回落。今年以来，受一系列内外部因素的影响，经济增长环境出现了一些重要变化，主要表现为“外需下滑、内需不稳、困难增多”，经济增长存在回调过快的可能性。

　　1.净出口对经济增长的贡献明显下降

　　2000年以来，进出口贸易对我国经济增长的贡献持续提高。出口总额与全社会消费品零售总额的比例，从2002年一季度的45%迅速提升到2007年的103.8%。2005～2007年净出口增量对经济增长的拉动分别达到2.5、2.2和2.6个百分点。如果没有出口快速增长带来的大量贸易顺差对经济增长的拉动作用，经济增速可能从2006年就开始进入回调状态。今年以来出口增速下降，贸易顺差缩小，进出口贸易、特别是出口对经济增长的拉动作用明显下降。1～5月份我国出口增长22.9%，扣除美元贬值和国内通货膨胀因素，实际出口增速不足10%，出口与国内消费的比例也已下降到86%，是近年来的最低水平。1～5月贸易顺差同比下降77亿美元，对GDP增长的净贡献已经为负。

　　从国内外环境与发展条件看，下半年出口形势不容乐观。首先，虽然美国次贷危机的影响基本触底，一季度经济增长高于预期，但这一增长是由美元贬值、出口产品竞争力提高带来的，危机引发的需求萎缩可能会持续更长时间。国际市场初级产品价格大幅度上涨，全球通胀压力明显加大，欧盟、日本等主要经济体均面临严峻挑战。其次，国内众多企业特别是中小企业缺乏规避汇率风险的手段，人民币汇率调整的不确定性影响企业远期订单的签订。其中，以劳动密集型和低附加值产业受影响更为突出，今年广交会订单数因此而大幅下降。最后，企业运营成本显著增加，影响出口竞争力。由于原材料价格和用工成本上升，以及资源价格体系扭曲，能源供应不足，再加上信贷紧缩带来的资金短缺和成本提高，使企业运营成本大幅攀升，出口竞争力削弱。

　　仅从净出口对经济增长的贡献看，如果没有适当的政策措施稳定或增加出口，全年贸易顺差将低于2007年，净出口对GDP增速的拉动作用归零，甚至为负。从2005年以来的情况看，如果净出口对当年增长没有贡献，增长率将下调2个百分点以上，2008年GDP增速有可能因此而下降到10%以下。

　　2.国内需求存在下滑风险

　　2003年以来，我国全社会固定资产投资名义增速持续下降，扣除价格因素，实际投资增速下降幅度更大。今年1～5月，城镇固定资产投资名义增长25.6%，与去年同期基本持平。但扣除价格因素后，实际增速只有17%，同比下降5.4个百分点。投资增速下滑，是2007年下半年以来GDP增速回落的主要因素。鉴于我国经济已进入周期性回调阶段，国内外需求增速回落，不确定性因素增加，下半年投资增速继续回落的可能性很大，投资对经济增长的拉动作用将继续弱化。