杉杉股份：主营业务稳定增长 投资前景广阔

　　宁波杉杉股份有限公司（杉杉股份：600884）实行多业并举的发展战略，主要从事杉杉品牌服装生产销售以及代理国际品牌、锂离子电池材料生产销售，同时积极开展创投业务。2008年8月27日杉杉股份公布2008年中报，报告期内公司实现营业收入11.49亿元，同比增长14.47％；实现营业利润6752.61万元，同比增长17.83％；报告期每股收益0.13元。

　　服装主业稳定增长

　　今年上半年国内纺织行业度过了一个十分艰难的时期。据国家统计局数据显示，今年前5个月我国纺织全行业各项经营指标出现大幅下滑，纺织工业全行业亏损面扩大到22.85％，工业总产值增速仅为17.27％，利润增速更是回落到8.3％，较之去年同期工业总产值23.95％和利润43.86％的增速明显放缓。但与之相对的是，杉杉股份的服装业务仍然保持着稳定快速的增长。

　　服装业务是杉杉股份的主营业务，2008年上半年实现营业收入6.91亿元，比上年同期增长26.08％，毛利率23.54％，比上年同期提高0.17％。

　　公司服装类产品包括西服、休闲服、衬衫等。西服仍是杉杉品牌的核心产品，作为公司高档次产品，新推出的高品质半毛衬西服获得了市场的广泛认可，西服产品的毛利率比上年同期提高了2.44％，并且销售收入达到了同比上涨70.82％的较快增速。

　　在服装业务方面，杉杉股份制定了清晰的发展战略：强化品牌和营销。在品牌战略方面，公司一方面坚持继续做好“杉杉”这个民族优势品牌，另一方面积极实施“多品牌、国际化”战略。杉杉股份目前拥有20多个服装品牌，主要采取与国际知名服装厂商合作的方式建立，杉杉股份以市场网络作为资产入股，并作为控股方，负责这些品牌的营销和运作，国外合作方以品牌入股。如法国le coq sportif、登喜路旗下的运动品牌、全世界最大的球具制造商Callaway服饰系列等国际知名品牌生产商进入中国的市场网络均是通过与杉杉的品牌合作来完成的。

　　从图表1可以看出，自施行“多品牌、国际化”的战略以来，杉杉股份的服装主业进行了一段时间的小幅调整，并于2006年上半年开始步入了飞速发展的轨道，考虑到服装行业的季节性因素，预计在今年下半年杉杉股份的服装主业将会在上半年增长的基础上会有更进一步的提升。

　　锂电池材料业务优势突出

　　锂电池材料业务也是杉杉股份的主营业务，2008年上半年实现营业收入4.58亿元，比上年同期增长25.02％，毛利率15.26％，比上年同期提高0.99％，保持了快速、稳定的发展。

　　预计锂离子电池市场在未来几年内总体仍将保持两位数的增长，据了解，截至2016年锂离子电池全球市场总产值有望达到100亿美元，锂离子电池的广阔发展前景也给锂离子电池材料产业带来巨大的想象空间。

　　杉杉股份是国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商，在锂离子电池负极材料方面，公司目前已经具备了中间相系列、人造石墨系列、天然石墨系列、综合型系列等四大系列成熟产品，能够满足市场客户的不同需求，技术与市场占有在国内居于领先地位；在锂离子电池正极材料方面，公司销售收入快速增长，目前已经成为国内最大，世界前三甲的正极材料供应商。

　　杉杉股份准备持续培育新材料产业方面的利润增长点，通过产业整合将锂离子电池材料产业做大做强。

　　参股银行回报丰厚 创投业务前景广阔

　　杉杉股份持有宁波银行1.79亿股股权，投资成本1.82亿元，占宁波银行总股本的7.16％。公司对宁波银行的股权投资采用成本法核算，宁波银行2007年度分红派息方案为：每10股派2元人民币，公司因此实现投资收益3580万元。公司持有的宁波银行股份将于2010年解禁，尽管到时的市场行情未知，但是考虑到仅约1元/股的投资成本，仍然可以预期该笔投资将为公司带来丰厚的收益。

　　除宁波银行之外，杉杉股份积极实施对市场前景广阔、具有增长潜力的企业的股权投资，协助被投资企业提高管理水平和经营能力，在被投资企业发展壮大过程中获利增值。公司参与的中科廊坊科技谷项目是一个以IT、生物医药、新材料、新能源、环保五大产业为主导，以自主创新、科技孵化、成果产业化为重点，最终建成国内领先、世界一流的科技成果产业化基地。