机构潜伏浙江龙盛 豪赌退税率上调预期

　　12月第一周快速增仓2.2亿元出口退税率或升至17%

　　生意社12月15日讯　“(最近)公司方面也没有什么变化，我想可能是因为之前公司股价一直往下跌，波动总是有的，可能(基金)觉得有投资价值就买进吧”，浙江龙盛证券事务代表陈国江在接受《证券日报》采访时对基金突然再次青睐浙江龙盛如此评价道。

　　根据TOPVIEW数据显示，12月第一周基金净买入浙江龙盛超过2.2亿元，使该股一跃成为当周基金净买入第九大个股。而上周基金增仓势头稍缓，由多翻空小幅减仓0.1亿元。与10月份基金大肆出逃该股有着天壤之别。

　　业内分析人士在接受《证券日报》采访时表示，浙江龙盛近期基本面没有发生太多变化，下游纺织服装需求仍然疲软，到底是什么原因使得基金在阔别两个月后再次涌入浙江龙盛呢？

　　纺织服装板块领涨基金隔山打牛闯入浙江龙盛

　　作为全球分散染料的龙头企业，下游行业纺织服装的一举一动深刻影响着浙江龙盛的业绩。有分析人士指出，基金在12月初大肆涌入该股与下游纺织服装板块出现异动或有较大关系。

　　根据天相投资分析系统数据，12月第一周，整个纺织服装板块表现抢眼，板块指数上扬超过16个百分点，涨幅位列全市季军位置。分析人士表示，该板块涨幅喜人，皆源于人民币掉头贬值以及出口退税率自12月1日起全面上调至14%，这些政策均对纺织服装行业形成直接利好。

　　不过与基金热炒政策不同，分析人士均认为政策虽然使得纺织服装行业短期环境得到较大改观，但无法扭转行业需求大幅下滑的颓势。根据中国海关总署日前发布数据，我国2008年11月出口总值为1149.87亿美元，同比增速为-2.2%，下滑速度超出市场预期。其中纺织服装11月单月出口额为153.86亿美元，同比增长2.38%，未能延续10月份反弹。

　　“(出口退税和人民币贬值对纺织服装行业来说)是利好。但是出口降低一点税不可能解决海外市场需求大幅下降这样一个事实，那边金融危机正向实体经济转化，大家收入下降预期很厉害，包括国内也是，这种需求下降不是简单的出口退税降低一点就能解决的，但是有帮助”，国都证券化工行业分析师徐云峰在接受《证券日报》采访时这样说道。

　　中银国际分析师陈恬也向《证券日报》记者表示，浙江龙盛前段时间走势较好，主要是因为近期市场投机氛围比较重，低价股、去年业绩比较好的股票这一轮都被热炒，对浙江龙盛来说，它前期杀(跌)得也比较多也直接导致它本轮的大幅反弹。

　　10月份化工板块风起云涌基金闻风逃遁

　　实际上，10月份，大盘重心加速下移，其中化工板块更遭遇重挫，当月下跌近23个百分点，其中浙江龙盛月跌幅更接近46%。TOPVIEW数据则显示，10月份基金出逃最多的化工类个股之一便是浙江龙盛，净卖出超过2.6亿元，该股的券基持仓比重一下子降低了9个多百分点至10.49%

　　此前浙江龙盛机构持仓比例一直较为稳定。根据公司三季度报告，当时前十大流通股东中，共有三只基金，分别是光大保德信量化核心、华安策略优选以及富国天瑞强势地区精选混合型基金合计持有流通盘的比重为4.28%。基金持仓比重较中期报告时增加了1个百分点。

　　从浙江龙盛三季度报来看，经济下滑导致的负面效应已经开始显现。今年第三季度，公司净利润同比下滑26.55%至1.01亿元，销售收入同比下滑5.67%至8.9亿元。尽管如此，得益于上半年盈利同比大幅增长153%，前三季度净利润仍较上年同期同比提高62个百分点。另外，由于浙江龙盛今年上半年提高了材料库存以便应对未来原油价格出现大幅上涨，而今年第三季度化工原材料价格追随原油价格大幅回落，迫使公司为库存拨备，这将拖累其下半年的盈利水平。

　　进入11月份，浙江龙盛维持大幅调整态势，基金由空翻多趁机介入该股。TOPVIEW数据显示，11月份基金小幅增仓该股0.04亿元。进入12月份，基金掉头增仓迹象明显，第一周净买入2.2亿元。

　　政策难阻行业下滑明年业绩阻力加大

　　虽然需求下滑已经成为不争的事实，但是分析人士表示，未来政府有可能出台更多政策扶持纺织服装行业，而这也将间接影响到浙江龙盛未来业绩。中投证券分析师侯宏森认为，由于纺织服装行业与社会就业等国计民生问题关系密切，因此预料政府未来将会出台更多政策，如进一步提高出口退税额等，以帮助该行业度过经济寒冬。

　　光大证券纺织品行业分析师吴晓丹表示，目前将出口退税率上调至17%的方案已经在国务院常务会议上获得通过，现在关键问题是何时实施的问题，一旦该方案正式实施，未来出口型纺织企业的成本将有望得到进一步的缓解。

　　浙江龙盛证券事务代表陈国江提到，公司已经采取一系列诸如裁员等措施来应对金融危机带来的冲击，“不管外界情况怎么样，我们(公司业绩)每年都是在增长，你看前几年纺织业也有萧条的时候，但是我们公司每年总保持一定的增长”，他说到，“明年纺织行业具体情况还得看国家政策”。

　　东兴证券分析师杨若木认为，虽然公司作为国内最大的分散染料和间苯二胺中间体生产企业，并且产业集中度高，在经济下滑的情况下，集中度高的产业影响相对较小，但是四季度公司面临产品价格下跌和原材料高价成本的双重压力，业绩可能继续下滑；今年冬季，公司消耗完高价原材料，再加上收购的浙江龙化，09年业绩有望转好，预测2008、2009、2010年的每股收益0.81元、0.79元、1.11元。

　　陈恬却认为浙江龙盛最坏的时刻将在明年一季度出现。“明年一季度传统上就是纺织业的淡季，如果需求不高的话，经销商不会备太多货”，他表示，“明年若是和06年差不多就可以了，因为出口比较多，还是得看明年经济情况；染料这一块比较稳定不会有太多变化，中间体则与宏观经济相关性比较大”。

　　申银万国在12月初发表的基础化工行业2009年投资策略中提到，尽管明年基础化工行业上市公司业绩增长难度增大，但明年第二季度浙江龙盛的染料需求将会回升，它估计公司2008年和2009年EPS分别为0.75元和0.78元。