国内收储政策支撑 棉价重回供需基本面

　　对于新年度棉花的种植面积，就目前的总体形势来看，不管是美国还是中国，植棉面积减少已经成为了必然。

　　3月23日，国家统计局山西调查总队公布对29个调查县1000户农户农作物种植意向调查结果表明：调查户今年计划种植棉花面积比上年下降26.27%。据此推算，2009年山西棉花种植面积将减至98.5万亩；另据仙桃市棉花协会调查，全市植棉面积比上年预计减少11万多亩，减幅达28%。 

　　而美棉方面，美国全国棉花委员会种植意向调查的结果，预测了在美国的种植面积较普遍的预期有较大的下降(从2008/09的950万英亩下降至2009/10的810万英亩，减少14.4%)。2月中旬以来，包括美棉、CBOT大豆、玉米、小麦均经历了回落行情，跌幅均超过10%，但美棉跌幅领先于其它品种，这势必加大美棉在作物竞争中的劣势。

　　四、外盘美棉走势情况

　　2月份，初期，期价继续维持1月以来的涨势，但2月10日在美国农业部报告利空的打压下，美棉结束了12月初以来形成的反弹行情，中国需求因素提振了金属市场，但未能提振美棉出口市场，2月10日美国农业部周度出口销售报告导致美棉破位下行，而且随着美棉的走低，观望的投机基金陆续卖空，投机基金由净多转为净空，而且净空头寸不断增加。

　　3月份，处于超卖状态的美棉技术上有反弹需求，在月初震荡筑底后，期棉震荡上行，外围市场主导美棉走势，美棉自身基本面因素退居其次，在美股触底反弹和原油筑底上行的影响下，美棉反弹，交投重心逐渐上移，但整体依然维持在区间内震荡，超卖现象在本月有所修正，市场在等待3月31日美国农业部报告提供指引，交投略显清淡，虽然3月美棉出口在沉寂了5个月之后又迎来了出口高峰，但利好的数据都不足以提振美棉，美棉似乎习惯了被动跟随原油走势。

　　基金持仓方面

　　基金持仓自2月中旬由净多格局转为净空格局后，随着期价的持续低迷，投机净空头寸持续增加，据最新美国CFTC持仓报告，截止至3月17日当周，基金多头持仓为26358手，空头持仓为37658手，净空头持仓为11300手。

　　 五、政策措施方面

　　继国家三次收储之后，棉花现货价格得到稳定，春节后国家的强农惠农政策也在一定程度上提振了棉价，而纺织业振兴规划的出台和纺织业出口退税率的进一步上调更凸显了国家对棉花这一战略储备物资的重视，同时，随着内外棉价价差的扩大，国家减少和减缓了棉花进口配额的发放，导致低价外棉无法大量进入中国市场，这也在一定程度上支撑了国内棉花价格。 随着收储接近尾声，现货市场供应趋紧，对现货价格构成一定支撑，但是收储仅能改变阶段性的供求关系，在下游需求尚未充分改善的情况下，收储结束后的抛储和外棉配额政策将影响未来棉花市场行情。市场对于收储后国家颁布新的政策支持棉价的预期非常强烈，但这种可能性似乎不大，因此，我们需要密切关注收储结束后棉花现货价格的变化和国家新政策的变化。