国内收储政策支撑 棉价重回供需基本面

　　内容综述：

　　生意社4月7日讯　2009年，金融危机的影响并没有随时间的流逝而消逝，悲观气氛再次笼罩资本市场，投资者对经济衰退的忧虑有增无减；

　　2009年第一季度，棉花市场自身基本面消息匮乏，市场被动跟随周边市场走势，市场在等待美国农业部将于3月31日公布的棉花种植面积意向报告为棉花市场提供的指引，基金持仓纷纷退出市场观望，市场参与程度逐渐降低；

　　国内方面，受收储和国内经济政策利好刺激，国内郑棉走势比美棉强势，但收储即将完成，市场对于国家在收储完成后出台新的政策的预期较为强烈；

　　操作建议：总的来说，在国家收储支撑下，现货供应偏紧，对期价构成一定支撑，期价有望继续维持上行走势，但因市场参与度不高，上行空间受到压制，期棉主要跟随周边环境，在资金关注度不够，量能得不到配合的情况下，期价上行存在着一定的压力，也有再次下探12000下方的可能，密切关注美棉提供的指引和资金关注度的变化，继续维持震荡思维。

　　第一部分、行情回顾

　　自1季度以来，郑棉维持在区间11500-12500区间整理，缺乏明确的方向指引，成交略显清淡。1月份第一周延续了08年的反弹行情，而国内第三批棉花收储支撑了国内棉花现货价格走高，现货价格的坚挺支撑郑棉期价最高触及12000关口，但是棉价的上涨并没有得到现货需求的有效配合，需求低迷成了压制棉价上涨的顽疾，而且随着棉花期价的上涨，投资者对后市缺乏信心，多头获利了结明显，而期价的上涨也吸引了现货商较强的套保兴趣，从而打压期价，期价最终未能站稳在12000点之上，接下来的两周，随着春节的临近，节日行情特点显现，投资者观望情绪更为浓厚，盘中交投非常清淡，郑棉维持在11600－12000区间弱势震荡。

　　2月份，郑棉先扬后抑，冲高回落，春节过后，部分纺织企业重新开工，企业面临补库需求，同时，节日期间暂停的收储再次恢复，均助推国内现货价格的持续攀升，节后第一周，郑棉突破前期整理区间而大幅上涨，并于第二周上冲至12230的高位，随后在获利盘和美国农业部报告利空打压下重回12000之下，在2月19日，受国家停止收储传言打压，棉价一度直线下挫至全月最低点11530，但在传言被澄清后，期价再回11800-12000整理区间。

　　自3月以来，期价开始了减仓缓慢上行的过程，并于3月底触及前期高位12429后回落。

　　现货市场上，自去年9月以来，随着美国金融市场危机的爆发，在国际棉价跌速加快的情况下，国内棉价也在消费萎缩和新棉上市的双重压力下破位下跌。但现货价格在11月中旬触底后反弹，主要受国家收储政策影响，今年以来，期价更是站稳在11000上方，呈稳步上扬之势，随着收储接近尾声，现货市场上货源紧张，而下游方面，随着夏季旺季的到来，纺织工厂订单有所恢复，也在一定程度上提振了现货价格。