服装企业海外并购：我们要的到底是什么？

　　收购已形成市场知名度且能够快速实现品牌市场收益的成熟品牌，不仅仅可以为中国企业快速进入国际市场创造必要的准备条件，而且可以在短时期内利用中国本土熟悉的市场环境为企业获得后期发展的资金。例如Kappa品牌的业务是中国动向主要的收入来源，因此，完全掌握Kappa品牌对中国动向具有极大的战略意义。接下来，动向体育将收购日本Kappa所有者ORIX Corporation集团，时机成熟后，中国动向还将会收购Kappa意大利区域的所有权。

　　因此，对过对比中国服装企业的收购目的与原企业或品牌持有方对于出售的意向，我们可以看到双方还存在一下的分岐与沟通条件。而这种缺乏的条件则需要企业及中国相对应的政策进行支持与协助。所以在进行海外收购之前，我们最应当解决以下两个重要的事情：

　　1、资本的充裕性及后续经营的资金投入。

　　无论是对品牌还是对渠道进行收购，其最为重要的即是收购资本。而对于利润同样日益下降的服装企业而言，这些需要动用以“亿”为单位的资金如何获得即成为了收购企业考虑的任务。

　　企业现有资金募集的渠道主要有两个途径：

　　(一)通过证券市场的资金募集获得可供企业进行拓展与营运的备用现金流；

　　证券市场是服装企业募集资金较为方便的途径。我们也可以看到现有已经上市的企业通过募集而来的资金进行了更多的市场操作，无论是较早前上市的雅戈尔、杉杉这种企业，还是后续在香港上市的李宁、动向体育等服装企业。当资本市场对于企业的未来希望充满期待之时，资本的流向更多充满乐观性。

　　但对于企业上市为获得更多财务支持而言，企业在获得资金之前往往也存在较大的变数。例如：为了获得上市及财务支持，中国动向不惜与摩根士丹利签订苛刻的“对赌”协议，双方约定：如果中国动向2006年和2008年的净利没有达到2240万美元和4970万美元以上，公司主要股东要以1美元的象征价，向大摩转让不多于20%的已发行股本；相反，公司期内盈利若能超出5590万美元，大摩会向对方转让集团已发行股本的1%。中国动向2006年的净利达到3.06亿元人民币，超过了协议规定的2240万美元，在对赌中先胜一局。2007年中国动向香港上市，其发布的首张年报显示公司2007年实现利润7.3亿元。通过自身的经营解决了先期约定的经营疑问。

　　(二)利用其它金融渠道的融资实现自有现金流的充裕；

　　中国企业可以利用的金融渠道主要有两种，一种是商业性的银行贷款，另一种是投资银行或投资基金这种国际财团。对于前者而言一直是中国企业所不敢面对的，不仅仅因为条件较为苛刻，而且受国家政策性影响也较大。而对于后者中国企业所应用的案例极少，而这种操作方法在国际间却较为通用。

　　在现有经济危机的影响下商务部称，政府应提供税收便利以及放松外汇使用的相关管制，使“走出去”的企业能够发行外汇债券进行融资；继续推动与有关国家签订经贸合作、投资保护、避免双重征税的协定，为企业和政府间的合作营造良好的外部环境。