服企海外并购： 我们到底要什么？

　　生意社6月22日讯　在这场即将开始的资本竞争之前，我们已经看到了太多先行者的足迹，无论是联想对IBM PC系统的收购，还是早前雅戈尔1.2亿元并购美国KELLWOOD公司的香港新马集团，奥康并购万利威德。但我们在做这些未来行为预想之时，可曾考虑过两个最基本的问题：原有的品牌持有商为什么要卖？我们的服装企业为什么要买？

　　他们：为什么要卖？

　　我们先来看为什么原有的品牌持有商要将企业卖掉，或是希望引入其他资本进入企业。这个问题无非有以下几个原因：

　　原因一：

　　企业及品牌市场萎缩导致生存危机，或是现金流出现问题无法继续市场的开拓，只有通过出售企业或品牌来实现资本变现(买断交易)。

　　正当美国百年企业通用汽车公司遭遇破产危机之时，6月3日，我国四川省一家名为腾中重工的民营企业，与通用公司达成了收购悍马的初步协议。

　　海外并购，在服装界也是热门话题。日本首富、优衣库品牌的所有者柳井正也打算抓住时机：“(金融风暴)最大的好处是便于投资海外，兼并经营困难的外国公司。今后几年里，(优衣库)公司将会在海外投资40亿美元，兼并部分服装零售商和生产企业。”

　　不过，腾中重工收购悍马也已引发诸多争论：这究竟是一时冲动，还是抢抓机遇的理性选择？就在今年的两会期间，国务院副总理王岐山曾表示，海外并购并不只是“钱”的问题，更是有没有相应的管理能力，企业文化会不会“水土不服”等的问题。本期，我们编发一篇专家文章，希望能给业界一些启发。

　　这种现象在现有的欧美中高端时尚品牌中比较突出。因为受到市场消费下降的影响，企业的现金流与市场规模急剧萎缩，导致企业无法在短时间内应对利润下降与成本上升带来的经营危机。而作为品牌原持有商(除部分品牌依然为家族性财团控制，大多数品牌为管理基金及投资商)不能维持后续资本的投入，希望将资产变现成为资金收益。因此，对于企业或品牌的售出基本是以价格作为主导因素，对于将要接手的企业的经营能力与管理能力关注度不高。