行业分析：疯狂的棉花涨痛了谁？ (图)

　　国内部分省份近5年棉花产量与价格的变化情况(328指数)

　　一涨，籽棉冲高推动皮棉价格稳步上扬

　　二涨，纱价攀升带动棉价继续冲关

　　三涨，全球库存降至低谷，棉价冲击高点

　　2009年以来的国内棉价走势，大致可以分为五个阶段。

　　第一阶段，籽棉冲高推动皮棉价格稳步上涨，时间为2009年9月1日至11月30日。

　　由于2009年9月新疆、山东、河北等主产棉区低温多雨，导致我国棉花大幅减产预期增强，籽棉收购价格在10月大幅攀升，给予2009年末国内棉价持续上涨的足够动力。至年末三级棉价涨至14700元以上，而国内郑棉期价则突破16000元关口，而此时我国棉花产量预期在650万吨左右，大幅减产150万吨以上。

　　2009年度籽棉收购价格节节攀升，最高收购价格达到3.6元/斤，主流收购价格达到3.4元/斤左右。从价格走势来看，全年度棉价未有明显下跌，这表明2009/2010年度棉花行业取得了良好的收益。

　　第二阶段，政策调控对过快上涨的棉价产生抑制，时间为2009年12月1日至2010年2月28日。

　　由于2009年度初期棉价涨幅较大，2009年11月底国家确定抛售50万吨国储棉。12月22日政府提前下发89.4万吨关税内棉花进口配额，以增加市场供应，抑制过快上涨的棉价。

　　在政策、基本面及调控压力下，2009年12月到2010年2月期间国内现货棉价维持平稳格局，郑棉价格也由16600元/吨的高点回落至15200元/吨左右，接近现货价格。

　　第三阶段，纱价攀升带动棉价继续冲关，时间为2010年3月1日至6月30日。

　　春节过后，受全球经济强势复苏及中国加息预期落空的影响，涉棉各环节的企业开始补充因金融危机而调低的库存，同时内需在政策刺激下明显增长，出口持续好转，国内纱价在春节后开始大幅攀升，并带动棉价上涨。

　　虽然5月政府出台严禁投机资金炒作商品的文件，并点名棉花，但针对快速上涨的棉价并无任何实质性政策出台，棉价在强劲消费的支撑下持续上涨，企业补库及纺织企业开工率大增支撑了国内棉价大幅上涨。截至6月末，328级现货棉价突破18000元/吨关口，而郑棉9月合约也达到18000元/吨以上。

　　第四阶段，淡季需求暂时减弱，棉价进入调整格局，时间为2010年7月1日至8月30日。

　　7月，纺织市场进入迟来的淡季，同时由于人民币在6月19日重启汇改，出口压力增加，下游需求减弱。因为纺织企业坐拥高额利润，所以纺织企业开始让利销售棉纱，棉纱进入下跌趋势。受此影响，现货棉价也出现回落迹象。

　　国家自8月10日起开始抛储60万吨，并且在9月26日追加抛储40万吨。这使得2009年度末期市场资源充足，需求减弱，棉价进入弱势格局。但总体看，调整幅度并不大。

　　第五阶段为全球库存降至低谷，棉价冲击2.5万历史高点，时间为9月1日至今。

　　累计投放的100万吨国家储备棉也已于10月20全部抛售完毕。受供求关系和看涨心理影响，期货、电子撮合、抛储和现货价格大幅上涨，目前国家抛储竞价已上行至2.4万之上，现货三级棉价整体突破22000元，纽约期货价格也突破1美元大关，达到近15年最高水平。

　　各地棉花企业开秤数量逐渐增多，籽棉收购价格明显高与往年，抢购业已显现，且价格由开枰3.9元/斤涨逐渐调高至5元/斤以上。按此推算，皮棉加工成本超过21500元/吨。

　　新棉花年度开始以来(截至9月28日)，籽棉的收购价格高于去年同期60%以上，皮棉出厂价高于去年同期近70%。