荣盛石化：目标价80元 给予谨慎增持评级

　　生意社3月15日讯　荣盛石化(002493)2010年实现营业收入158亿元,同比增长55%；实现营业利润26亿元,同比增长113%；归属于母公司净利润为15亿元,同比增长96%；全面摊薄每股收益2.76元,远超市场预期。拟每10股转增10股送8元(含税)。

　　去年业绩超预期主要原因是由于PTA价格的上涨。2010年国内PTA价格由年初的7800元/吨上涨至年末的10100元/吨,涨幅达到29.5%,尤其在下半年,PTA价格由7350元/吨上涨至10100元/吨,上涨幅度高达37.4%。

　　公司积极寻求上下游延伸发展,PX或MX两套方案双管齐下；盛元化纤40万吨多功能差别化纤维为公司充实产业链,增强公司的抗风险性以及成本转嫁能力；今年全国新增PTA产能达到315万吨,其中公司参控股公司逸盛大化和浙江逸盛6~7月255万吨扩产项目投产,享受PTA价格盛宴。预计今年PTA价格走势为前高后低,由于成本和下游需求支撑,全年PTA销售均价仍高于2010年,公司有望保持收入高增长。

　　预测公司2011~2013年每股收益为3.21元、4.05元、4.64元,动态市盈率为22倍、18倍、16倍,给予“谨慎增持”评级,目标价80元。(国泰君安)

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