ICAC：2011/12年全球棉花库存将大幅反弹

　　在连续走强七个月之后，棉花价格在2011年4月下跌，此后稳定在非常高的历史水平。今年伊始，纺纱厂需求坚挺，由于库存在2009/10年耗尽，他们开始重建库存，但是由于棉价居高不下，需求最终减弱。2010/11年全球棉纺纱厂用量预计达到2500万吨，几乎与2009/10年一样。2011/12年全球纺织厂用量预计恢复增长，因为受到全球经济增长强劲以及生产提高的驱动，但棉价相对较高以及化纤对棉花形成竞争，将放缓全球棉花用量。

　　由于2010/11年度价格较高，因此，2011/12年全球棉花种植面积预期扩大8%，达到3630万公顷。假设单产小幅提高，那么，全球产量可能达到2730万吨，较2010/11年提高9%。2011/12年世界棉花产量预计较纺织厂用量超出160万吨。因此，到2012年7月底，期末库存预计从2011年7月底的870万吨提高到1020万吨。2011/12年世界期末库存-对-用量比可能反弹至40%。

　　ICAC秘书处认为，2011/12年Cotlook A指数年平均值将大幅下跌，但可能依然高于0.60美分/磅的10年平均指数。价格也可能大幅波动，今年价格已经非常高，2011/12年将会下降，因为全球棉花供应量增加可能增强市场人士的信心。

　　世界棉花供应及分配

　　* Cotlook A指数的年平均指数(美分/每磅)。

　　** 2010/11年度的价格预测非基于ICAC价格模型。