罗莱家纺(002293):营收净利双降 家纺业分化加剧

　　不是已经转型，就是在转型的路上。用这句话来形容家纺企业目前面临的整体情况特别贴切。

　　近日，富安娜(002327.SZ)发布了2013年财报，而此前罗莱家纺(002293.SZ)、梦洁家纺(002397.SZ)已经先后公布了2013年度业绩快报，三大家纺企业的业绩呈现出较为明显的分化。

　　根据罗莱家纺的业绩快报，其2013年营业收入为25.24亿元，净利润3.32亿元，分别同比下降7.37%和13.2%。相比之下，富安娜和梦洁家纺的数据则要乐观许多，前者的营收和净利润增幅分别为4.89%、21%，后者则分别大涨18.04%和66.41%。

　　从2003年到2011年的近十年，被称为家纺业的“黄金十年”，行业增速一度达23.09%，产销率达97.97%。

　　但从2012年开始，由于受到终端需求放缓以及房地产市场的影响，家纺行业出现了整体增速放缓、龙头企业业绩下降的趋势。

　　根据中国家纺协会的数据，2013年我国家纺行业1810家规模以上企业实现主营业务收入2611.9亿元、同比增长8.1%，增速呈逐渐放缓直至较为稳定的局面。中投顾问轻工业研究员朱庆骅也对记者称，相比发达市场家用纺织品消费占比35%~40%，国内家纺消费仅占12%。“随着人均GDP的不断提升，国内也将步入消费升级阶段，届时家纺行业也将随着消费升级而获得进一步发展，行业的市场空间依旧较大。”

　　中国家纺协会会长杨兆华告诉《第一财经日报》，在行业处于高速发展时期，企业都习惯于从自身资源出发向市场和消费者推出产品，而现在随着市场饱和、增速放缓，过去的老路显然走不通了。

　　“虽然家纺行业的出口、内需都在稳定增长，整体需求量并没有发生变化，但渠道和产品即便与2012年相比也有了很大的变化，这是全行业都面临的挑战。现在企业已经从过去的产品导向转变为研究消费者的需求和生活方式了。”杨兆华说。

　　2012年，梦洁家纺结束了上市之后的一路高歌，营收、净利出现“双降”，后者降幅达48.37%。一位接近梦洁的人士对《第一财经日报》说，个中的一项重要原因在于梦洁家纺“希望提高直营比重，买了很多店面，以致影响了利润”。

　　但随着“梦洁家纺直营市场终端网络建设”逐步接近尾声，其成效也逐渐显现，2013年业绩一路飘红、多次出现双位数增长。上述人士称，“今年的增长是对前两年投资的回报”。而在2013年第四季度，梦洁家纺在一定程度上加强了此前一直为人诟病的销售费用和管理费用，最终出现了业绩大幅上涨的结果。

　　富安娜走的路径也有相似之处，归结起来就是线下保守+线上大力拓展。

　　申银万国研究报告显示，富安娜在2013年下半年有意放缓了线下终端门店的开店速度，主动关闭了部分店铺，截至去年年底店铺总数减少了63家。但值得注意的是，富安娜的直营店数量增加了32家至596家，其中开出了多家大型家居馆或旗舰店，而加盟店则相应减少了95家。

　　反观罗莱家纺，其近两年仍旧延续了大量开店的做法。朱庆骅直言，此前罗莱家纺作为行业龙头企业，2010年至2013年通过扩张门店来拓展市场，然而近两年国内家纺行业需求不振，再加上罗莱家纺正在逐步实施切断LOVO和罗莱的电商策略，以及人事变动带来的影响，其业绩和利润水平均受到波及。

　　相比之下，几乎所有家纺企业都将电子商务视为帮助其转型升级的重要工具。

　　2013年，富安娜的电商业务实现收入3.38亿元，同比增长51.4%；罗莱家纺全年的电商收入预计也将超过3亿元；梦洁家纺在业绩说明时也将“网购业务的快速增长”归结为一项重要原因。

　　“如果今年照这样继续走下去，要在2013年基础上实现恢复性甚至爆发性增长都有可能。”杨兆华总结。