大本营重创 红帮头羊雅戈尔急缩地产版图，回归服装业

　　2014年三季度，公司房产板块经营活动产生的现金流量净额为11.48亿元，较上年同期减少23.61亿元，降幅高达61.38%

　　三角型素来号称所有几何图形中最稳定的一个。服装、地产、金融投资，三足鼎立曾是最有财力红帮裁缝老板李如成得意的布局，然而对于成立35年的宁波雅戈尔集团来说，随着地产预售收入近期急剧下滑，并严重拖累企业整体业绩，这个貌似周期性最佳对冲的构思开始荒腔走板。

　　最新数所据显示，2014年三季度末，雅戈尔公司拥有土地储备仅5宗，拟开发建设面积59.31万平方米。如此土地储备规模，即使是在中小型房企中也属偏小。更何况这家涉足房地产业已整整22年的“老资格”，其收缩地产板块的意图已无需遮掩。

　　雅戈尔媒体负责人日前对记者表示，公司确有战略调整，未来将收缩地产板块，回归服装主业。

　　而瑞浙江区域兼杭州公司总经理刘晨光对记者表示，“三年前雅戈尔在资金困难的时候，已经开始转让一些地产项目公司，也退掉一些合作权益和地块，但因为企业项目定位与市场错位，调整效果不太明显。”

　　大本营成重灾区

　　2014年三季度，雅戈尔品牌服装主业实现营业收入29.15亿元，与上年同期基本持平；实现净利润4.66亿元，较上年同期增长23.50%。

　　与服装板块一片飘红相反，同样作为雅戈尔支柱业务之一的房地产板块却抬不起头。

　　2014年3季度，该公司实现房产项目预售收入64.65亿元，较上年同期降低36.05%。截至报告期末，公司房产板块预收账款为138.95亿元，净利润达6.43亿元，较上年同期降低29.36%。

　　上海易居房地产研究院研究员严跃进对记者表示，雅戈尔业绩波动的一个原因是此前限购政策的靶心直击长三角，尤其宁波、杭州等城市，这些都是雅戈尔布局的重点板块。

　　2014年上半年，房地产市场观望情绪加重，成交持续下滑。雅戈尔开发项目所处的宁波、苏州、上海、杭州四个城市，均面临商品房成交面积不同程度降低、整体库存量居高不下的严峻形势。

　　同时，其房地产销售的不振也加重了雅戈尔的现金流压力。2014年三季度，公司房产板块经营活动产生的现金流量净额为11.48亿元，较上年同期减少23.61亿元，降幅高达61.38%。

　　对此，雅戈尔管理层解释称，这是受区域房产市场形势持续下行以及公司项目开发周期、产品结构等因素的综合影响。

　　房地产板块大缩水

　　与业绩下降相匹配的是，雅戈尔拿地、建设进程也在大幅度放缓。

　　2014年前三季度，雅戈尔新开工项目仅有1个(明洲一期)，开工面积为14.98万平方米；竣工项目为4个(香湖丹堤二期、比华利二期、苏园、紫玉花园)，竣工面积达35.01万平方米。截至2014年3季度末，该公司在建项目仅为9个，在建面积达140.96万平方米。

　　事实上在拿地方面，雅戈尔已慎之又慎。除合作项目都市阳光以外，2014年三季度未新获土地储备。截至三季度末，公司拥有5宗土地储备，拟开发建设面积59.31万平方米。

　　严跃进分析称，这样一个土地储备规模，即使在中小型房企中也属偏小，容易带来库存不足的风险。

　　如此拿地节奏，与雅戈尔财务实施策略谨慎有关。

　　雅戈尔方面向记者表示，公司也曾多次分析、参与地块出让，但是鉴于目前市场成交低迷，土地市场又热度不减，因此放弃了很多超过成本预期的项目，为的就是控制风险。

　　上述雅戈尔现有的5宗土地里，有4宗是来自去年新增的土地储备，而雅戈尔缩减土地储备的意图，在去年的布局中已经可见一斑。

　　2013年，雅戈尔共计仅新增5宗土地储备，其中2宗为合作项目，3宗为全资项目，新增权益可建面积49.23万平方米，土地总价26.04亿元。

　　如此处理地产板块的业务，成为压在李氏家族心头的一块巨石。

　　2013年雅戈尔集团董事长李如成多次在公开场合表示将房地产业务拆分独立上市。2014年2月，雅戈尔正在筹划的重大事项，业内普遍认为是筹划地产板块上市事宜。然而形势最终比人强，A计划最后以失败告终。如今，雅戈尔已着手收缩房地产板块，上市之举恐已无望。