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荣盛石化(002493):定增40亿冲上游PX行业 大股东10亿力挺


http://www.texnet.com.cn  2015-04-20 09:48:22  来源:理财周报 收藏
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  今年2月,荣盛石化10亿元公司债刚刚上市流通,时隔2月就再次向资本市场推出了巨额定增,但是公司前次定增募资项目的收益情况,远不如预期。

  理财周报记者吴旭光/北京报道

  10亿元公司债刚刚上市流通的没多久,荣盛石化(002493.SZ)乘势向资本市场推出定增预案。

  4月12日,荣盛石化发布定增预案,公司计划以不低于17.32元/股的价格,非公开发行不超过2.31亿股,募集资金不超过40亿元,用于芳烃项目的建设并补充流动资金。

  值得注意的是,此次定增获得了公司控股股东荣盛控股的力挺,拟以现金参与此次发行认购,认购金额为10亿元。

  不过,在二级市场上,公司的定增似乎并不被看好。4月13日复牌后至今公司股价仅上涨5.6%。

  此外,理财周报记者还注意到,今年2月,荣盛石化10亿元公司债刚刚上市流通,时隔2月就再次向资本市场推出了巨额定增,但是公司前次定增募资项目的收益情况,远不如预期。

  此次定增是否会重蹈覆辙,值得拷问。

  定增40亿元,加码产业链上游

  定增预案显示,公司拟不低于17.32元/股非公开发行不超过2.3亿股,募集资金总额不超过40亿元,将用于宁波中金石化有限公司年产200万吨芳烃项目以及补充公司流动资金。

  方案介绍,上述项目的总投资金额为105.7亿元,拟在宁波石化经济技术开发区建设年产200万吨芳烃项目。该项目实施单位为宁波中金石化有限公司,建成后主要生产芳烃208.65万吨/年、化工轻油99.41万吨/年等石油化工产品。

  事实上,荣盛石化是民营石化巨头中规模最大的企业之一,公司主营产品是PTA(精对苯二甲酸,重要大宗有机原料之一,主要用于化学纤维、轻工、电子、建筑等多个方面)。

  但是,由于市场大环境不佳,加之去年四季度油价暴跌,对石化产品形成较大冲击,价格持续下跌,公司主营产品PTA价格大幅下跌出现亏损,导致公司全年净利润未达预期。

  按照公司2014年年报业绩预告显示,公司实现营业收入318.64亿元,较上年同期上升8.54%;但归属于上市公司股东的净利润-3.4亿元,同比下降249.88%。

  但作为产业链上游以生产PX为主的芳烃行业前景较好。

  按照中国纺织工业联合会副会长孙瑞哲的说法,PTA的原料PX,现在国内产能依然停留在2012年的775万吨水平上,对外依存度超过50%以上,到2015年,PX对外依存度将会超过70%以上,PX市场前景广阔。

  “之所以加码中金石化的年产200万吨芳烃项目,是我们公司集团的发展战略,是产业链布局的重要举措。我们不会因为短期的市场环境好坏来评判,这个项目实际上早在2004年就开始做了,从公司刚开始的目标就是努力向上游走。”荣盛石化证券部事务代表陈梁对理财周报记者表示。

  不过从PTA再到如今的PX,作为民企代表,荣盛石化要想在国企和外资林立的PX行业分羹并不容易。

  据悉,目前我国PX行业产能主要集中在中石化、中石油、中海油三大国有油企,产能占到全国的七成左右。“随着2014年下半年以来中石化中石油PX项目的投产,市场供给将逐步宽松。”北京私募人士刘磊表示,留给荣盛石化的市场空间不是很大。

  前次定增不达预期

  虽然荣盛石化方面信心十足,但是在二级市场上,公司的定增似乎并不被看好,公司股价也坐上了国产车。

  荣盛石化复牌后,在4月13日、14日收获两个涨停后,4月15日惨遭跌停。截至4月17日收盘,公司股价报于23.45元/股,较停牌前的4月3日收盘价仅上涨5.6%。此外,理财周报记者还注意到,今年2月,荣盛石化10亿元公司债刚刚上市流通。

  2014年3月,根据证监会的核准,荣盛石化共获得了20亿元公司债额度。今年2月,公司曾发行的10亿元公司债只是其中一部分而已。

  时隔两月荣盛石化再次向资本市场推出了巨额定增,但是公司前次定增募资项目的收益情况,远不如预期。

  然而4年过去,荣盛石化2010年IPO时募集资金4.48亿元、8.20亿元、4.19亿元分别投向“盛元化纤年产10万吨环保健康多功能纤维技改项目”、“盛元化纤年产10万吨超细旦差别化FDY丝和3万吨超细旦差别化DTY丝技改项目”以及“盛元化纤年产9万吨聚对苯二甲酸丙二醇酯(PTT)新型化学纤维项目”,截至目前累计实现收入12.20亿元、31.65亿元和35.95亿元,远不及当初承诺的每年可增加年销售收入35.95亿元、21.80亿元和23.48亿元的预测目标。

  对于募投项目业绩不及预期,陈梁对理财周报记者表示,“当初募投项目是2010年的事情了,现在回过头来看跟当初比有点出入主要是因为市场效益不好,并且石化行业周期性强,比如说当初预计可以赚1000块钱/吨,但是现在看只能赚100块钱/吨,主要原因还是周期性原因导致了行业预测的偏差。”

  募投项目业绩的不及预期也让公司承受着较大的资金压力。

  一方面,公司资金链紧绷。2014年半年报显示,荣盛石化短期借款为14亿元。另一方面,荣盛石化表示,截至2014年9月30日的资产负债表计算,公司合并口径资产负债率为72.20%,远远高于国际石油企业20%-30%的平均资产负债率。而本次发行所募集资金到位后,公司流动资产将增加10亿元,资产负债率可降至64.49%,大大降低公司财务风险。

  大股东认购10亿力挺

  值得注意的是,本次非公开发行股票数量不超过2.3亿股。其中,公司控股股东荣盛控股拟以现金参与本次发行认购,认购金额为人民币10亿元,认购数量为人民币10亿元除以实际发行价格。

  谈及控股股东参与定增的原因,陈梁对理财周报记者解释:“尽管行业周期性较强,尽管目前来看,整个行业正处于一个低估调整时期,但是对未来公司控股股东还是坚定看好的。”

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编辑:贺
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