一个坚持者的新证言 雅戈尔成功完成跨国并购

　　事实上，新马是香港三大服装巨头之一，具有较强竞争力，其业务包括：世界著名品牌POLO在内的20多个品牌的ODM业务；14家加工基地分布在斯里兰卡、菲律宾和中国深圳等地；在香港有设计中心，拥有一支优秀的设计团队；更为重要的是，作为一家美国著名大型服装公司的附属部门，新马拥有多年积累的营销渠道，与美国数十家大型百货公司有着密切的业务关系，同时，还拥有强大的物流配送体系，可以与这些销售网点进行一对一的实时送货，满足零库存的销售要求。

　　新马所有这些业务，都与雅戈尔打造国际品牌、扩大产能的利用率有着极高的契合度。而在并购之前，新马集团就已经是雅戈尔的一个重要客户，2006年，雅戈尔有7%的产品和原材料销售收入就来自新马集团。

　　但对于雅戈尔来说，这一并购除了战略上的考虑，也有现实上的权衡。从双方契合度来说，新马更需要雅戈尔，雅戈尔的生产基地和原料供给能力，是新马集团未来更好发展的一个保障。

　　基于这种强弱形势，雅戈尔最终拒绝了KWD提出的新价格。出售新马一事被KWD公司暂时搁置了下来。

　　4、到了2007年，KWD公司再次表示，愿意出售其男装业务核心部门，而雅戈尔也再次加入了收购的行列。

　　2007年，美国的宏观经济由于次级贷危机而出现了轻微的衰退迹象，消费开始有所下滑，利润较为丰厚的中高档服装市场竞争加剧。在男装市场上，新马与其竞争对手的各方面竞争愈加激烈。要在竞争中胜出，新马集团需要新的投资，而KWD公司无法满足这一要求，加上其他因素的影响，新马公司在2006年的利润出现了较大的下滑。这使得KWD公司再次萌生了出售男装业务部门的意愿，同时也给了雅戈尔以较低价收购一个极好的机会。

　　此次收购，雅戈尔由李如成亲自挂帅，聘请了国内一流的中信证券为财务顾问、英国史密夫律师事务所为法律顾问、上海东洲集团为评估事务顾问、英国毕马威审计师事务所为审计顾问；同时，针对新马的业务和工厂分布在中国、美国、斯里兰卡、菲律宾的情况，雅戈尔还专门聘请了5国相应的律师为所在国法律顾问，进行了全面而详细的调查。

　　2007年8月24日，双方的保密协议签订，收购谈判正式开始。

　　然而，整个谈判过程并不十分顺利。因为收购是非排他性的。从整合企业的角度看，雅戈尔处于极其有利的地位，背靠雅戈尔，新马也将获得很大的发展；但对于KWD公司来说，出售一个好价钱是他们的重要目标；而雅戈尔对并购价格有着极其强势的坚守。

　　围绕着收购价格，双方展开了针锋相对的艰苦谈判，谈判常常进行到后半夜，因文化、法律、思维方式等领域的某个细节差异而反复沟通。

　　当谈判进入到最艰难的时刻，新马集团现有管理层发挥了极大的推动作用。

　　新马集团原为香港公司，是经过一场并购后进入KWD公司的，在长期的运作中保持着相对的独立性，因此，他们为集团的前途计，纷纷游说母公司以雅戈尔为收购对象。

　　而雅戈尔方面，李如成也亲自出马，多次与KWD公司最高层进行了沟通。他向对方表示，KWD公司与雅戈尔之间的长期合作是愉快的，雅戈尔对KWD男装业务的收购，可以视作是对KWD公司的一种投资。这种合作，将会开辟双方长期合作的巨大空间，而新马进入雅戈尔之后也会得到长足的发展。KWD公司高层和股东被李如成的诚意深深打动了。天时、地利、人和的天平全部倒向雅戈尔。

　　作为一个KWD公司的部门，新马在并购后的未来命运，也是KWD股东和高管关注的一个重要内容。作为一个美国著名大型服装企业，其男装部门如果在并购后得到长足发展，将会是KWD公司的一个荣耀。在这样的前景面前，价格已经成为一个次要的因素，因为KWD同时还是一个服装公司，它与雅戈尔在服装业的合作还给它带来相当的利润。它同样要考虑未来与雅戈尔这个重量级的纺织巨子合作。慎重考虑了新马集团的未来和雅戈尔无可动摇的收购价格之后，KWD公司终于答应以雅戈尔的最终出价1.2亿美元出售。而雅戈尔方面虑及资产可能会变动，还在合约中加上了更为有利的一条，即交割时的资产如果低于收购价，1.2亿美元的收购价还要随之下浮。

　　雅戈尔二次收购终于画上了一个完美的句号。