对接京津纺织产业转移 无形之手抢救常山股份

　　“定向增发募集的资金已经到帐，此外一期土地出让的部分收益也已经到账。”2月18日，常山股份一位不愿透露姓名的证券部人士在电话中介绍。

　　据该人士透露，常山股份整体搬迁的土地出让尚未确定挂牌日期，但是石家庄市国土局已经开始履行一期土地收购合同。根据正定纺织工业园建设和搬迁进度，常山股份将与石家庄市国土局商定土地公开挂牌时间。“初步预计挂牌日期在年中以后，一旦确定将在第一时间发布。”常山股份上述证券部人士表示。

　　2月14日，常山股份就公告称，定向增发7270万股募集资金约6.07亿已汇入专项账户。更早前于1月18日，该公司公告称，出让下属2家分公司厂区共占地35.77万平方米，收购总款为59020.49万元。

　　事实上，一旦常山股份下属5家分公司占地82.6万平方米全部出让之后，其净资产将增加约30亿元。

　　据了解，在常山股份净资产暴增30亿元幕后，是一场政府主管部门对于石家庄市纺织产业展开的“救赎”活动：当地政府正在竭尽所能支援常山股份进行产业升级。

　　由于常山股份整体搬迁预计总投资约58亿元，剩余“资金缺口”将如何逐步解决？

　　净资产暴增30亿

　　据公开资料，常山股份共有5家分公司位于石家庄市中心，紧邻市政府。根据石家庄市政府产业规划，常山股份将整体搬迁进入正定工业园。

　　常山股份副总经理马韵杰表示，“搬迁完成后，市区1239.7亩土地将采取挂牌拍卖等多种方式出让。”

　　同时马韵杰透露，根据同地段地块每亩400万元的拍卖记录，常山股份的土地拍卖收入将接近50亿元。除去4%的相关费用和基准地价上浮20%补偿部分(约10亿多元)，再按90%返还公司，则公司将获得超过30亿元资金用于投资建设。

　　也就是说，全部土地出让收益用于投资建设后，将为公司增加净资产约30亿元。而截至2007年9月30日，其净资产不过15.6亿元。

　　长江证券纺织行业研究员程雪婷指出，常山股份一期土地出让所得5.9亿元，不仅可以增加2008年利润1亿元，而且可以启动正定纺织工业园项目，尽早实现新厂区设备更新与投产。

　　在上述增发资金与土地出让金进账后，常山股份正定纺织工业园首期工程终于选择在2007年12月26日奠基，但目前存在一些亟须解决的问题。

　　2008年1月16日，石家庄市政府有关部门专门在河北正定县召开加快纺织服装基地暨首期工程建设专题会，以确保常山股份首期工程今年底试投产。

　　石家庄市副市长张发旺在现场调研时指出，常山股份搬迁项目要作为该市产业布局调整和城市布局调整的一个大项目来完成，年内争取二期工程项目开工。此外，要加大资金筹措力度，尽快完成一期收储土地工作，确保收储资金全部到位。

　　事实上，石家庄市政府有关部门自从2003年以来，一直在与常山纺织集团共同探索其搬迁改造方案。经过3年多考察调研、选址，该搬迁改造方案于2007年7月最终通过专家论证。

　　在新方案中，该项目分为4期实施，计划在未来5年内投资58亿元打造一个北方最大的纺织工业园区。而常山股份将被作为该工业园区的龙头企业予以重点扶持。

　　资料显示，常山股份早在2004年向常山纺织集团收购了上述5家分公司土地使用权。其总占用土地1239.7亩，相当于82.6万平方米，总计支付6.2亿元转让金，相当于50万元/亩。

　　国泰君安发布的一份调研报告中指出，常山股份的风险在于目前资金较为紧张，未来需要通过多种手段融资，包括寻找战略伙伴共同参与房产项目。

　　其中，由于土地拍卖款资金巨大，且偿付预计需要一定的手续时间，时间跨度较长，这将进一步加大资金链的考验。

　　破解“资金困局”

　　对于如何解决后续资金的窘迫状况，常山股份上述证券部人士对本报记者表示，“一方面，公司将通过从海外购置新技术设备进行产业升级，破除产能瓶颈；另一方面，不排除未来将联合战略投资者共同开发房地产项目。”

　　据常山股份一位内部人士透露，“上述土地出让后，常山股份有可能通过股权投资成立一家新公司，与战略投资者共同开发房地产项目，以培养新的利润增长点。”

　　国泰君安分析师李质仙认为，常山股份借整体搬迁投资巨资进行产业升级，这是一种经营策略的转变，即向生产高附加值产品转变。

　　据了解，常山股份将加大资金投入开发高档多组分纤维服装面料项目和高档纺织产品开发与生产技术改造项目。该两大项目预计投资总额5.83亿元。其中，高档多组分纤维服装面料项目计划总投资4.30亿元，拟引进国际先进设备348台套，配套购置国内先进设备173台套。

　　根据公告，常山股份的产业升级资金来自土地出让；通过证券市场融资、发行公司债券；银行贷款；联合有实力的地产开发商开发；自筹资金及引进战略投资者。其中土地出让的收入是主要资金来源。

　　在产业外部环境方面，随着2007、2008年底中欧、中美纺织品协议相继到期，欧美将不再对我国纺织品实行配额限制。因此，相关政策不明朗将对欧美纺织贸易产生较大影响。

　　同时，京津劳动力成本一路快速升高，发展服装所需的面料、辅料、服装加工等附加值较低的劳动密集型产业将失去竞争力。京津冀经济圈的区位优势却是存在的。为此，石家庄市政府计划在河北正定县创建北方最大的纺织服装基地。

　　“通过与京津地区密切合作，可以为在京津逐步失去竞争力的纺织工业向石家庄转移铺平道路，利用京津地区的产业转移效应发展我市的纺织工业。”石家庄市副市长张发旺曾表示。

　　对于搬迁方案带来超过30亿元的一次性收益，常山股份对外称，公司将利用搬迁的机遇，把资金用于加大技术改造和提高产品档次上。

　　据了解，常山股份目前的纺织业务分为高新和传统两部分，高新部分主要由子公司恒新纺织经营，毛利率较高；而传统部分主要集中在老厂区，毛利率不到10%。如果公司在搬迁中改变现在的产品结构，毛利率会有较大提升。

　　“公司老设备过多，比例高，必须购置新技术设备，提高产品档次，同时进行纺织品的深度加工，将传统的产品提升为高档纱和面料。”常山股份证券部上述人士表示，“在这一过程中，仍然面临后续资金来源的压力，这也是目前公司面临的关键难题。”