纺织行业：市场情况好于预期 推荐3只股

　　未来棉价平稳上涨，暴涨的可能性相对较小

　　新棉上市后，棉花价格比较平稳，春节过后缓慢上涨，进入3月涨势进一步趋缓，目前有所下跌，为13810元(图表20)。我们维持今后棉价平稳上涨的判断(具体分析见之前的行业月报)，08年波动轴心可能在14000-14500元之间。国际棉价前期的暴涨与基本面背离，导致近期价格下跌(图表21)。

　　4月大盘继续下跌，上面是仅有的上涨纺织个股，经过连续暴跌，市场理性思想抬头，七匹狼作为优秀品牌服装企业，涨幅达到21%。顶点财经

　　我们还统计了4月下跌幅度较大的纺织个股(图表23)，它们大部分是07年的明星股，主要以化纤、券商概念、重组股居多。

　　经过疯狂上涨又疯狂下跌，我们需要擦亮眼睛，好好研究和思考，究竟那些公司值得投资，那些值得警惕，但愿过去的低迷能让我们多一分理性，少一分疯狂。

　　我们近期思考的一些主要问题

　　广交会开幕两天纺织服装订单下降情理之中今年广交会开幕前两天，纺织纱线、织物及制品的成交量分别比上届下降6%和24.4%。

　　纺织服装出口订单包括三个方面：1、老客户的存量订单；2、老客户的新增订单；3、新客户订单。纺织企业一般通过广交会结交新客户，获得新订单。经过20多年发展，国内纺企和国际经销商已经建立了良好合作关系，双方已经很少通过广交会进行交易。近年来，广交会的参会外商中非洲客户快速增加，而非洲需求无疑低于欧美，因此广交会订单下降是必然的结果，我们没必要对此大惊小怪。

　　2月市场一度非常低迷，但到3月，随着内销拉动和出口恢复，市场基本恢复正常，目前市场情况好于资本市场预期。

　　纺企呼吁政策扶持，政府出招应保持冷静

　　目前市场竞争加剧，而成本不断上升，行业整合加剧，许多企业呼吁政策扶持。

　　从世界纺织行业发展规律来看，纺织生产总是向成本最低的地区转移。经过20多年发展，我们国家纺企已经具备一定实力，到了需要加快转型的时候了，有必要在政策上推动企业转型。考虑到近年不利因素集中释放，管理层应保持目前政策的连续性，既不通过提高出口退税之类的政策支持，也不应通过降低出口退税之类的措施打压，目前的市场竞争压力已经能够实现优胜劣汰。..许多纺企倒闭是正常的近期媒体不断报道广东等地许多纺企倒闭。实际上，从06年以来，纺企倒闭不断，只是没有媒体关注而已；当然，07年下半年以来倒闭数量有增多趋势。

　　我们认为行业经过20多年发展到了转型期，行业整合必须加快进行，纺企倒闭是一件好事，一是有利于资源有效配置，经过纺企培训的工人都是优秀的劳动力；二是纺企大多从事出口生产，利润不高，但形成大量外贸顺差和贸易争端，从行业和国家层面，弊大于利。我们应当理性看待许多纺企倒闭，这是市场竞争和行业发展的必然结果。

　　行业内重点公司简析

　　在出口放缓、内销增长的情况下，我们坚持看好品牌零售企业、经营模式创新的企业，重点关注七匹狼、伟星股份和报喜鸟。