300亿信用证套现赌局 PTA面临产业之殇

　　徐峰是国内某大型PTA生产企业的高管，经历了行业的诸多变迁。作为石油的下游产品，PTA的价格本来应该随着油价突破120美元大关而水涨船高。但让他意想不到的是，屏幕上绿色的原油价格线步步攀升，红色的国内PTA价格则一路下行。

　　浙江绍兴，寻找银行贷款之外资金来源几乎成为每个企业主的当务之急，一场“粮票换大米”的行动正在悄然进行，诸多化纤企业陷入以PTA进口信用证套现的融资赌局。

　　两个分列上下游的行业命运就此绑在了一起。记者调查发现，一条融资套现链条不断重复完成：这些企业大量进口PTA，在银行开出90天的信用证，然后以大幅低于进口价格将PTA在国内市场迅速出手，以套现补充自己的流动资金。随之，被抛售的PTA造成国内现货市场价格暴跌，国内刚刚起步的PTA产业，一年时间，已被逼至悬崖边缘。

　　但赌局里没有赢家。

　　1.另类融资线路图

　　在化纤企业最为集中的浙江绍兴、萧山等地，对如何利用信用证套取资金，企业皆三缄其口。记者多方调查，一条隐秘的资金供给链才逐渐显现出来。

　　正常情况下，信用证作为一种支付工具，其融资作用并不太被看中。比如，企业从国外进口PTA产品，然后向银行申请一个90天的远期信用证。这样银行就代企业承诺到期将货款支付给国外买方。而国内进口企业，则在90天之内将货款付给银行。

　　不过，随着宏观调控来临，银行信贷大幅收紧，90天的还款期限则被赋予了许多功能和想象。

　　一位知情人士向记者说明了企业的套现手法：“比如有一家化纤企业，可能它只需要5万吨PTA，但它进口了10万吨，并开了一个90天的信用证，交取10%—20%的保证金，然后这家企业将超出实际用量的5万吨PTA，在国内市场上迅速卖掉。因为货款3个月之后才给银行，这样这家企业就相当于做了一笔3个月的短期贷款。”

　　4月份PTA进口价格约为990美元每吨，套取现金过程中需支付约15%的保证金，关税、增值税以及其它费用合计为2862元/吨。PTA在国内市场上销售，现货价格为7900元/吨，这样操作1吨PTA，可净套现金5038元。按到货10天时间计算，套现企业可使用这部分资金两个半月。

　　以全国目前PTA的库存数量计算，套现出来的数字则颇为惊人。4月底国内PTA库存在116万吨左右，扣除正常库存60万吨，不正常库存达56万吨，大约可套现28亿元。

　　“这是静态套现规模，由于套现行为连续不断，实际套现规模是该数值的几倍甚至几十倍。”上述人士表示。

　　这位业内人士的估计，照目前速度，一年PTA套现出来的资金，将达到300亿元。