上下游利好推动 PTA产业链系统性上涨

　　生意社4月3日讯　3月份以来，PTA经历了一波大的上升行情。PTA主力合约0905自月初最低时的5612点一路上扬，截至昨日收盘价6890元，涨幅高达23%。在本月中，除在月中进行了两天的回调外，整月基本都以阳线报收，上涨趋势明显。纵观过去一个月来的行情，我们可以从以下几个方面进行解读。

　　油价上涨对下游发出指引信号

　　油价自2月中旬企稳后持续上涨，直接推动了原油为原材料，从石脑油裂解出的众多石化产品成本上升。从PTA生产所需的石脑油，到MX、PX等整个石化链都开始上涨，这从源头上为PTA的上涨打下基础。

　　3月PX在原油成本的带动下，出现了大幅的上涨。PX从月初的830美元上涨到了4月1号的980美元上涨了150美元，涨幅高达18%。按照最新的980美元来核算，PTA的生产成本价在6450元附近。近期PX价格保持平稳，但是PTA价格却也走出了较大的行情。前期在PX未能高走的情况下，PTA那波行情的高走主要来源于市场的一波小幅炒作因素。众多的贸易商在市场上涨的气氛中开始囤积居奇，这更加令市场货源显得紧张。

　　随着石脑油价格出现上涨，PX也在成本作用下开始上涨。此外相应的PX开工率由于受多种因素的制约，在炼化厂家综合考虑各种成本和产品收益后，PX开工率和市场的供给状况并未得到有效的改善。此时在PX不断高企状况下，PTA成本被直接推高，PTA期价也如预期上涨。

　　纺织退税利好进一步推升PTA

　　前期聚酯工厂的开工率负荷基本稳定在75%上下，也保证了对于PTA的稳定需求。在PTA上涨趋势下，众多聚酯厂家在买涨不买跌心态的驱使下纷纷补仓抢购，这也造成了前期市场的货源偏紧，使得PTA价格进一步拉涨。

　　在前端原料的上涨下，PTA下游产业涤纶行业也是出现了普遍上涨，涨幅多在100-500之间。

　　国家自4月1号起决定正式对纺织品的出口退税提高到16%，这对于纺织行业的利好实属重大，也对当今纺织需求低迷状态下的纺织市场打了一针强心剂。此消息一出，市场立即对此作出了反应，PTA应声上涨。国家几次对于纺织行业实施刺激计划，说明仍会将纺织行业作为未来的工作重心来进行关注，这也为未来行业的发展前景指明了方向。

　　未来走势预期

　　G20峰会后，有可能会令未来美元的地位变得走弱，这会推动油价走高，相应的石化产业下游还会价格上涨。

　　4月份是传统的消费旺季。今年受金融危机的影响情况特殊，但是作为纺织消费绝大部分的大众消费，其需求弹性较小。因此，传统消费旺季虽较往年有所下降，但是仍会大于普通月份。这也从根本上会拉动PTA的需求，进而推动其价格上涨。

　　综上各方面的因素，我们还是对于后市维持多头看法，起码在短期内不会出现逆转行情。