苏物期货：TA909下挫七千关口

　　生意社5月15日讯　今天，郑州PTA大幅下挫，主力合约TA0909收盘价下跌198至6890，持仓量增加7324至117646手。现货市场跌势明显，中纤PTA价格指数下挫200元至7400元/吨。

　　国际原油方面，因4月美国商品零售额下降，需求忧虑再次浮现，市场没有理会商州美国原油库存大副减少的影响，隔夜NYMEX-6月原油期货结算价收低0.83美元或1.41%至每桶58.02美元。鉴于OPEC严格履行生产配额预期、经济困境缓解因素闪现、中国以及世界各国增加石油储备等因素继续存在，以及OPEC将在本月28日召开例会，预计油价在每桶55美元附近应有较强支撑，未来一段时间，油价在每桶55-60美元区间波动的可能性较大，不排除再次突破60美元/桶的可能。

　　5月13日，CFR日本石脑油主流价上涨10至486美元/吨，MX、PX价格继续理性调整。FOB韩国MX主流价上涨14至714美元/吨，FOB韩国PX主流价下跌3至1123美元/吨。当前MX与PX之间的价差已缩小至409美元/吨，但仍远远超过170-180美元/吨的正常范围，巨大的利润空间或将吸引PX中期供应逐渐增加，并使后期PX与MX的价差继续收敛。首先，上游炼厂开工率正在提升，石脑油供应逐渐增加；其次，因深海船货即将陆续到港，MX供应正转向充足；第三，从中长期来看，PX新增产能将陆续投产。

　　5月12日，国内PTA工厂开机率较10日下滑6个百分点至79%左右，但其生产仍具有一定的利润空间。目前，PTA生产成本大约在7300元/吨左右；若后期PX理性调整，按200美元/吨的PX-MX价差空间计算，PTA生产成本或回落至6200附近。

　　今天江浙涤丝与涤短总体仍有下行，成交一般；江浙半光切片暂止跌趋稳。昨天，江浙地区织机开机率再次下滑2个百分点至60%，今天暂稳于60%。参照前两年的产销数据，5月份过后，PTA以及纺织、服装产品料将逐渐进入需求振荡期，类似3-4月份的强势上涨态势或将难以再现。在5月7日闭幕的第105届广交会上，纺织服装类仅成交32.3亿美元，比上届减少11.7%。多数企业认为09年是纺织企业最困难的一年。如果原料价格再继续上涨、而纺织又没有有效的缓冲或者消化渠道，那只能是越来越多的企业倒下去。

　　综合看来，政策提振以及棉花现货价格坚挺等因素继续在为PTA市场提供支撑，但巨大的利润空间正促使PX供应继续增加。另外，面料市场逐渐迎来需求振荡期，伴随季节性需求高峰退去，PTA难免再度面临压力。从技术上看，TA909今天继续运行于20日均线之下，并且下挫七千整数关口，阶段性头部已经形成。总之，在依旧疲软的聚酯市场供需背景下，PX持续松动，PTA市场难免要经历此波跌宕。操作上，前期空单可继续谨慎持有，但需警惕油价坚挺给PTA带来的支撑。(苏物期货投资研究部：陆辉)