2011年郑棉走势展望：棉价继续维持高位震荡格局

　　2、中国棉花供应状况

　　作为全球最大的棉花消费国和进口国，2010年度中国棉花市场的供应紧张局面更为明显。据国家棉花市场监测系统的最新调查显示，2010年全国棉花种植面积7568.2万亩，较上年减少1.1%；且由于本年度棉花播种期遭受低温、吐絮期遭遇连续强降雨等灾害天气，棉花质量和产量均受到不利影响，单产84.0公斤/亩，下降4.4%；总产量636万吨，较上年减少5.5%。而2010年国内棉花消费量在1023万吨，产销差达到-370万吨面对巨大的供求缺口，中国只能依靠消耗期初库存以及大量进口来弥补。数据显示，2010年度中国棉花的期末库存为287.9万吨，较上年度减少了44万吨，库存消费比继续降低，达到44%的低位。可以说中国国内棉花仍处于供不应求局面，整体供需面偏紧的格局短期内恐无法改变。

　　(二)中国棉花进口大幅增加

　　由于国内棉花供给缺口较大，2010年中国棉花进口大幅增长。据海关最新数据显示，2010年11月我国进口棉花12.6万吨，较10月增幅达31.3%，较去年同期增长11.8%。2010年前11个月累计进口棉花237.7万吨，较上年同期大幅增长81%之多。而09/10年度(棉花年度)累计进口棉花达250.47万吨，同比增长了73%。

　　国家增加进口配额发放的政策，大大促进了棉花的进口：2009年年底国家发放了190万吨进口配额，之后在2010年5月下旬，中国再次发放80万吨的棉花进口配额，使得总进口配额达到270万吨左右。另外，在2010年7月初相关管理部门还曾以非公开的方式下发过70-90万吨的滑准税配额，2010年国家累计发放配额数量359.4万吨左右。

　　进口国别中，美国仍为我国棉花进口第一大来源国，印度第二，乌兹别克第三。由于本年度全球棉花供给也较为紧缺，虽然国家发放的进口配额数量较多，但实际进口的数量较为有限，而四季度外棉价格高企，并与国内棉价发生倒挂，也在一定程度上抑制了贸易商的进口热情。1-11月外棉累计进口数量237.7万吨，较359.4万吨的配额数量，尚余大量配额未曾使用，因此进口棉花未能完全弥补中国棉花需求的缺口。

　　(三)棉纺织生产持续好转

　　1.纺纱产量

　　2010年，我国纺织服装行业继续回暖。纺织原料产量增速加快。

　　据国家统计局最新统计数据显示，2010年11月我国纺纱产量为246.7万吨，同比增加25.4万吨，增长11.5%；环比增加6.3万吨，增幅2.6%。2010年1月-11月，我国纱产量累计为2485万吨，同比增加318.6万吨，增幅达14.7%。

　　据国家统计局发布的历史数据计算，2009年9月-2010年8月，我国纺纱产量累计为2641.36万吨，同比增加375.27万吨，增幅达到16.6%。

　　2.棉布产量

　　2010年，我国棉布产量同比2009年大幅提高。

　　国家统计局最新统计数据显示，2010年11月我国棉布产量为37.2亿米，环比基本不变；同比增加6.92亿米，增幅22.8%。2010年1-11月，我国棉布产量累计为360亿米，同比增加70.2亿米，增长24.2%。

　　据国家统计局发布的历史数据计算，2009年9月-2010年8月，我国棉布累计产量为368.82亿米，同比增加65.77亿米，增幅达到21.7%。

　　(四)纺织品服装出口保持增长势头

　　2010年，我国纺织服装出口保持增长势头，同比大幅增长。

　　据中国海关总署统计数据显示，2009年9月至2010年8月，我国纺织品服装(指以上两类)出口额累计为1919.4亿美元，同比增长208亿美元，增幅12.1%。其中，纺织品出口额累计为720.6亿美元，同比增长22.3%；服装出口额累计为1198.7亿美元，同比增长6.8%。其中2010年11月我国纺织品服装出口额为190.17亿美元，环比增长7%，同比增长36.23%，为2010年2月以来最高增速。纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为70.73亿美元，同比增长31.81%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为119.44亿美元，同比增长39%。

　　三、2011年主要影响因素分析

　　(一)新年度全球棉花供应偏紧局面将逐渐好转

　　1、全球棉花库存将逐步提高

　　据国际棉花咨询委员会(ICAC)12 月报告显示，本年度全球棉花期初库存 891 万吨，期末库存消费比 37.6%，为 1992 年度来第二低点；不含中国的期末库存消费比 44.0%，较上月调增 2 个百分点。2011/12年度，全球棉花期末库存将有所恢复，预计为1123万吨，同比将增加21.4%，库存消费比将提高至44.4，同比增长18.1%。棉花供应偏紧的局面将有所缓解。

　　2.世界主要产棉国新年度棉花产量有限增加

　　受2010年度棉花供应紧张及国际棉价的屡创新高推动，2011/12年度，世界各产棉国棉花产量多数有所增加。

　　美国2011年植棉面积将继续增长。美国棉花期货资深专家弗拉纳根表示，受高棉价影响， 2011年美国棉花种植面积可能达到8201万亩，同比增幅22%。但干旱天气有可能导致2011/12年度美国棉花弃耕率能达到15%，也就是说，2011年美国棉花有效种植面积同比增幅在4%左右。

　　印度2011年棉花产量或有下降。据外电报道，今年11-12月，印度棉花日均上市量由预期的3.4万吨减少到1万吨，由于古吉拉特邦和安德拉邦在棉花采摘期间遇到持续不断的降雨，新棉水分过高、颜色发黄，而且还出现虫害，外电对本年度印度棉花产量预期由此前的544-595万吨下降到510万吨左右。

　　巴基斯坦新年度产量或有减小。该国目前新棉上市进度慢于上年。11月下半月巴基斯坦新棉上市量15.4万吨，为多年来最低水平。截至12月1日，该国新棉累计上市量为142.8万吨，同比减少19.9%，其中旁遮普省和信德省分别减少22.4%和15.2%。巴官方预测为棉花产量178.5万吨，而美国农业部(USDA)对该国棉花产量最新预测为191.6万吨。

　　澳大利亚新年度产量将再创新高。澳大利亚农业经济资源局预测，本年度澳棉产量将大幅超过2000/01年度的最高纪录， 达到89.4万吨， 同比增幅130%， 超过USDA所预测的76万吨。 2011/12年度，澳棉出口量也有望超过2000/01年度80.6万吨的历史记录。

　　巴西棉花产量创历史最高纪录。巴西农业部已将本年度棉花产量预测调至182.9万吨的历史最高水平，并把出口量预测调增至54.4万吨。过去5个月，USDA对巴西的产量和出口量预测分别累计上调16.3万吨和10.9万吨，但仍比巴西农业部的最新预测低21.8万吨和2.2万吨。