荣盛石化:三大因素支撑PTA价格缓慢上涨
最近两个月PTA价格持续反弹,由于此前经历了长达16个月的下跌,这波反弹的持续性也颇受关注。近日记者采访了行业龙头荣盛石化,公司认为从基本面来看,后续价格缓慢回升的概率较大,对饱受煎熬的PTA厂商和整个聚酯产业链都有积极意义。
7月中旬,荣盛石化发布业绩修正预告,预计上半年实现盈利在2.1亿元-3.1亿元之间,较去年同期大幅下降70%-80%,由于公司今年一季度实现盈利4亿元,即二季度单季将出现1-2亿元的亏损。业绩的大幅下滑引发市场忧虑,不过公司股价在短期调整后却迅速企稳,并在近期收复“失地”回到了业绩修正预告前的水平。
一个重要的支撑就是近期PTA价格的上涨。作为国内聚酯产业链上游龙头,荣盛石化主营业务包括PTA、涤纶长丝和切片,其中PTA是盈利能力最强的核心业务,毛利贡献占到70%以上。随着PTA价格的反弹,市场一度预测公司最坏的时刻已经过去。
这个判断正确吗?根据CCFEI(中国化纤信息网)公布的数据,荣盛石化今年4月份的结算价格为9000元每吨,5月份下降到8850元,6月份更是急剧下降到7550元,7月份则为7800元每吨,环比回升的迹象已现。
一个更为关切的问题是,这种反弹能持续多久?在接受本报记者采访时,荣盛石化相关负责人表示谨慎乐观,他们认为至少有三大因素给PTA价格提供支撑,一是对我国经济基本面的判断,包括股市、商品等目前都接近于底部,未来可能逐步趋稳并出现好转;二是从近几年的价格走势来看,抛开2008年经济危机影响导致出现极低历史价格,PTA的平均年价格都是在每吨8500元左右,目前的价格显然严重偏低;三是国际石油价格的反弹,加上PTA唯一的原料PX供求矛盾进一步扩大,对PTA价格产生支撑。公司预期PTA价格会逐步趋稳并在原油、芳烃(PX)等原料价格的支撑下缓慢上涨。
当然也有不利的因素,统计公开信息可知,国内有近1000万吨的PTA装置计划在年底前投产,短期的冲击显然不可避免。荣盛石化相关负责人表示,从现在的供求关系看,中国的聚酯产能似乎是消化不了的,但同时也要考虑到几个因素,一是这些PTA装置设备整体进口程度高,能否如期交付及安装试车都存在不确定因素;二是国内聚酯也在同步扩容,预期下半年有近400万吨的新装置投产,对PTA的需求仍然很高,三是我国每年进口的PTA量约为650万吨,新的PTA产能可以替代部分进口。而从长远看,产能的短期大释放,也将促使国内的PTA产业在大调整中找到生存的新方向。
对于二季度出现的单季亏损,此前市场曾猜测系公司计提了库存的跌价准备,公司相关负责人予以否认。据介绍,荣盛石化一直采用零库存的管理模式,通过以销定产的方式保持非常低的库存,由于国内的聚酯产销比较平稳,公司的整体销售也没有受到大的影响,目前主要产能装置也均处于正常开车状态。出现亏损主要是受到5、6月来自欧债危机产生和一系列连锁反应,其中5月1日至6月15日PTA价格从8750元/吨大幅下挫到7000元/吨,这种急跌情况下企业很难通过自身的操作来完全规避风险。
据公司介绍,目前国内主流的PTA生产商都是低库存,近期受到台风等一系列影响,部分工厂的开工和物流都受到限制,如果三季度价格出现回升,对国内PTA工厂及聚酯产业链都是有积极影响。