市场研究：期棉拨云见日终有时

　　尽管期货价格下跌幅度较大，但现货价格仍然比较平稳，并且有少量上涨。纺织企业即买即用的采购策略使未来棉花有快速上涨的可能，目前已经形成了期现倒挂，但由于目前企业的资金面仍然紧张，棉花购买并没有真正启动。6 月26 日CCIndex(328) 价格为13863元/吨，郑棉合约0807结算价为13710元/吨。由于国际棉价上月月中大幅上涨，国内外棉花价格又进一步拉开。中国进口棉价格指数(FCIndex M级)6 月26 日为81.06美分/磅，按1%关税折人民币14395元/吨，高于同期国内328 级棉花532 元，按滑准税折人民币14658元/吨，大大高于同期国内328 级棉花798 元。这使得进口棉价格优势也慢慢消失，对国内棉花期现货市场价格压力减缓。

　　图9 中国棉花价格指数与Cotlook A(亚洲)指数对比走势图

　　目前现货市场有如下特点：一是从实际成交看，由于棉商还贷较为迫切，实际结算现款比例提高，出货意愿增强；二是现货丝毫不理会电子盘和期货盘的走势，依然我行我素，稳步上升，成交量也有所放大；三是最近天气情况不好，雨水比较多，对新棉花形成一定的灾害，对现货行情形成利好。

　　2、棉花产销存情况。

　　表2 USDA在5、6月份发布的中国棉花供需预测数据比较(单位：万吨)

　　据中国人民银行，2008 年6月18 日人民币汇率交易美元对人民币中国银行(4.03,0.02,0.50%,吧)的折算价为1 美元兑6.8823 人民币，所以7 月份进出口货物关税汇率将按1美元＝6.8823 人民币计算。

　　美元VS 人民币仍然在不断的贬值，也就是说人民币在不断的被迫升值，这对中国的出口纺织服装行业来说，也就意味着价格的上升，那么就会削弱其有利的价格优势。也就会降低其定单量，不利于出口。对于以美元计价的出口纺织企业来说，人民币汇率每升值1%，销售利润率就会下降2%-6%，出口依存度较高的服装企业影响更大。

　　为了有效的控制通胀和抑制贸易顺差，国家实行了较为严格的宏观货币政策和出台了一系列抑制顺差的政策，作为中国贸易顺差60%(2007年以前约在70%-250%之间)，必将成为国家‘减顺降压’政策的重点，纺织业洗牌既是产能严重过剩调整的需要，更是为人民币　升值减压，缓和国际政治，经济形势的需要，因此对纺织品服装这个出口创汇大户的调整仍将加大。因此必将使纺织企业经历一个痛苦的过程，同时可能会大大降低对棉花的需求，因　此，期末库存可能会有较大幅度增加。