资金链断裂 中国印染现象会否蔓延

　　生意社10月14日讯　纺织行业又一个子行业的龙头企业倒下了。在新加坡上市的“中国印染”，于新加坡当地时间8日14点20分发布公告，请求公司股票暂停交易1400小时，具体原因待后续公告说明。中国印染是被称为中国印染老大的印染企业浙江江龙控股集团有限公司(下称“江龙控股”)的旗下公司。目前江龙控股面临破产清算的边缘。据报道，江龙控股的银行贷款和民间借贷在16亿元左右，目前债权人、供货商在讨债，员工在讨薪。

　　出口市场萎缩绷紧资金链

　　有关资料显示，江龙控股总资产22亿元，拥有先进的喷气、喷水、剑杆织机600多套以及缝纫设备500多套，年产160万件中高档针织和梭织服装。2007年初投资2亿多元，建成中国最大的特宽印花生产线。江龙控股旗下有浙江江龙纺织印染等多家企业，其中江龙印染于2006年在新加坡上市。另一子公司浙江南方科技公司曾计划在美国纳斯达克上市。

　　江龙控股并不是第一个倒下的龙头。由于资金链断裂导致企业倒闭的现象在纺织行业频频闪现，此前已有山东樱花、浙江飞跃、山东银河等多家大型纺织企业倒下，国内最大的PTA企业华联三鑫已摇摇欲坠。

　　国泰君安分析认为，从行业看，多年来纺织行业产能快速扩张，过剩产能只能靠出口消化，而出口市场的急剧萎缩导致大量产能闲置；从企业看，许多企业靠高负债投资，贷款紧缩加上生产停滞，必然导致资金链断裂。当然最根本原因，是国内乃至全球流动性紧缩、金融动荡在实体经济的反映。

　　从悲观的角度来看，纺织企业的倒闭潮，从前期的中小企业向大企业的蔓延尚未完结，明年上半年将迎来最困难的时期。数据显示，1-8月行业出口增速比上年同期下降了7个百分点，其中纺织品出口增速较前几月有所回落，服装出口增速已接近0，预计全年可能出现负增长。从出口地区来看，对美出口依然低迷。随着金融危机在全球的蔓延，对纺织品服装需求减少，预计未来对欧盟和日本的出口增速也将下降。

　　成本下降带来喘息之机

　　据第一纺织网报道，近期国内聚酯原料PTA与MEG均价大幅下挫。至10月10日收盘，PTA均价为7000元/吨，回落到今年年初的位置。MEG则已下探到最低位，仅国庆前后，跌幅已达11.36％，目前价格在5850元/吨；PX价格也是呈直线下跌走势，已由国庆节前的1147元/吨跌至955元/吨，跌幅达16.74％。

　　近期聚酯原料价格大幅下滑的主要原因在于，一方面，原油价格由于美元强势和全球经济下行风险加剧的影响而大幅下挫，最近已跌破90美元每桶，跌幅超过20％，聚酯原料PTA和MEG的成本急剧下降；另一方面，纺织行业景气度降低和纺织品销售低迷导致近期纺织企业开工率下降，对涤纶纤维需求的不足逐步向上游传导至PTA、MEG和PX市场。

　　分析人士认为，聚酯原料价格下降有利于减弱困扰纺织业已久的成本压力，使得纺织业摆脱成本和需求双重挤压的困局，目前纺织业面临的主要问题已经由成本问题转移至需求问题。纺织业经营业绩的后续演变取决于成本下降幅度和收入下降幅度的相对差额，但考虑到成本刚性及其下降幅度的有限性和近期世界经济的衰退，纺织业的经营业绩暂时还不能触底。

　　实际上，国内纺织类上市公司的业绩也还未表现颓势。七匹狼预计2008年前三季度净利润同比增长140％-170％。伟星股份司预计前三季度净利润同比增长30％-50％。报喜鸟司预计前三季度净利润同比增长80％-110％。鄂尔多斯预计前三季度净利润同比增长200％以上……