冲高回落郑棉陷盘整 何去何从政策是关键

　　一、上月市场回顾

　　生意社5月4日讯　4月份，由于全球经济自由落体式的衰退势头显露出放缓的迹象，投资者对经济前景的悲观情绪有所好转。美国道琼斯指数连续两个月回升，并收复8000点关口；原油价格受需求忧虑及库存不断增加影响，一直围绕每桶50美元附近震荡。农产品市场表现不一，谷物类商品却小幅下跌，而具有代表性的CBOT大豆需求有所改善，价格大幅上扬，另一个表现抢眼的则是ICE美棉，同样是外部需求好转提振，美棉出口持续强劲，在投机性买盘推动下棉价节节攀升。

　　郑棉在4月份先扬后抑，由于市场上流通的高等级皮棉紧缺，进入4月以后皮棉价格开始加速上涨，从而为郑棉上涨提供了强劲的支撑。清明节过后，郑棉便迫不及待的一路走高，907合约在4月7日-10日当周一举攻克12600元的国家收储价位后，又在周四收复了13000元的整数关口。4月13日期价在上探当月高点13280元后，开始进入弱势整理格局，主要原因是皮棉价格上涨势头放缓，并且对国家政策的预期更加强烈，致使期棉价格上涨乏力。当月收盘13000元，较3月份每吨上涨575元，上涨幅度为4.63%。成交量为318952手，持仓为41650手。

　　二、行情成因分析

　　1.国际市场方面

　　(1)USDA报告偏空，但预计2009/10年度棉花需求将恢复

　　4月9日，美国农业部(USDA)发布了最新一期全球棉花供需预测报告。与上月相比，全球消费量调低了61.6万吨，至2390.7万吨，减幅达3%，主要是中国和其他一些国家消费量下滑。产量由上月的2384.3万吨，减少到2358.9万吨，减幅为1%，主要是由于中国、美国、伊朗等国家产量减少。期末库存量从上月的1343.6万吨调高到1381.0万吨，增幅为3%。总体上看，由于消费量减少和期末库存增加的幅度均超过产量减少的幅度，报告对期棉市场是偏空的，但市场对此已有预期，并且受其他商品影响，期棉对此报告反应并不明显。

　　USDA在周一的每周作物生长报告中公布，截至到4月26日，美国棉花种植率为16%，低于去年同期的19%，5年均值为20%，所以单从种植率上看，美国棉花料将出现一定的减产。而且据美国农业部参赞发布的一份报告显示，中国2009/10年度棉花进口量预估为300万吨，较2008/09年度预估的160万吨增加85%。报告称，进口预估增加是由于中国产量大幅下滑且棉花使用量反弹，并且预期在2009年底纺织品和服装需求将复苏。虽然该数据显得有些过于乐观，但棉花需求将会逐渐恢复却是不争的事实，从长期看，对棉价的支撑作用是毋庸置疑的。