多方上攻之势或已夭折 PTA中期看空思维不改

　　生意社6月24日讯　由于原油回调的拖累，加上资金回撤进一步打压期价，近期PTA走势显得较为乏力。然而自上周四起，油价止跌反弹，PTA在其带动下有所回升，多方思涨之心终于不可遏制，一举发力拉动期价突破6900关口，走出一波震荡盘升的反弹行情。但结合基本面和技术面的分析，笔者认为，此波反弹空间有限，中期看空思维依旧不改。

　　原油持续回落调整

　　因美元自低位反弹，加之市场对经济复苏的忧虑挥之不去，近期国际原油价格震荡回落，价格在65-70附近区间小幅调整。汽油下挫、股市疲软以及投资者在近月7月合约到期前结清头寸，使油价承压，本周一原油价格更是大幅收跌至66.93美元/桶，重新跌落至70美元下方。近日，世界银行警告称，全球经济前景仍然“非常不确定”，并下调了多数国家2009年经济成长预估，该举措再次引发市场对全球经济成长的担忧，投资者风险意愿减弱，推升美元和日圆避险需求，拖低高收益货币汇价。此外，上周库存报告显示，美国汽油库存意外大幅增加，使得油品期货大幅走低。故就短期而言，油价仍面临较大的回调压力。

　　PX价格持续阴跌

　　原料PX方面，价格持续阴跌，这依旧是源于对未来远期供应偏多的担忧。目前福佳大化、中海油、上海石化以及福炼等巨大PX装置的投产已经进入倒计时，而检修方面的诸多装置也于近期恢复。另据悉，四季度前后，上海石化40万吨PX装置，以及乌石化100万吨装置均有可能先于市场预期投产。巨大的PX新产能可能将于下月开始集中释放，三四季度可能达到过剩状态，这些都直接导致PX供应量的增加，原料不足所导致的PTA现货供应紧张的局面将不复存在，从而使得PTA价格上行压力重重。

　　PTA现货维持振荡

　　上周PTA现货振荡回升，尽管一周里国际原油价格在70美元附近表现振荡，PX现货也鲜有表现，但是终端聚酯产品一周来销势较好，特别是在下半周仍能继续维持旺销的态势，一部分聚酯企业入市采购使得本已货源较少的现货市场气氛继续上升。截至上周五，PTA内外盘现货报价分别升至7100元、840美元/吨。总体来看，上周各大主流供应商相继将6月合同报价调整至7200元/吨。但从理性的角度来分析，受合同框架限制，一般聚酯企业对于7000元/吨或之上的现货价格多数缺乏足够的采购兴趣。本周开盘后PTA现货表现安静，市场观望为主。所以暂时来看行情继续维持振荡调整逐步筑底的可能性较大。

　　下游采购多显谨慎

　　上周，因聚酯原料PTA和MEG重心均有所好转，带动聚酯行情略有回暖，华东涤纶短纤行情上扬，涤纶长丝市场稳中有升，部分工厂销售转好，市场气氛尚可。一周来终端聚酯产品销售回升的形势促使一部分贸易商入市采购的同时，也带动了一部分聚酯企业在现货市场的采购需求。但据了解，全国各地织机开机率基本在维持5-6成，部分布匹畅销品种开机率尚可，因成品库存有一定压力，采购多显谨慎。另外，目前正值PTA以及纺织、服装产品传统性的需求淡季，故整体来看，市场认为行情上涨时机未到，短期仍需一定的时间整固底部区域，行情并未进一步明朗。

　　总结

　　近日，在大多数商品维持低位震荡的同时，PTA却逆势上涨，笔者认为这主要是资金推涨的作用。从图形上看，长期下降趋势线压力强大，30日均线也呈现调头向下之势，显示中长期形势依旧严峻。且目前空头回补较为明显，持仓排名前二十中，空头总持仓较多头有明显优势，预计价格进一步上涨空间相对有限。这点从本周开盘以来的走势可以得到充分验证，多方上攻之势或已夭折。结合上文对基本面的分析，笔者认为，PTA中期仍将维持弱势下行趋势。短期来看，PTA或将在6700-7000区间徘徊震荡，既然期价未能有效冲破7000点关口，则可尝试少量逢高放空。